20250210-国投期货-棉花棉纱周报_下游陆续复工_关注节后的需求表现_18页_3mb

棉花棉纱周报总结

核心内容

本周棉花及棉纱市场整体维持低位震荡走势，国内与国际棉市均受到供需关系及政策影响，市场情绪偏谨慎。国内棉纱需求在节前表现较好，节后价格稳中偏强，但整体需求前景仍不明朗。国际方面，美棉签约和装运量有所波动，巴西棉花种植进度偏慢，但出口表现强劲。此外，中美贸易摩擦带来的关税政策不确定性仍是市场关注重点。

主要观点

国内棉市

• 郑棉走势：上周郑棉维持低位震荡，现货成交偏淡。
• 下游复工情况：下游企业仍在陆续复工，采购以刚需为主，预计本周将全面复工。
• 节后需求预期：节前棉纱需求偏好，库存处于偏低水平，节后价格稳中偏强，但后续需求表现仍需关注。
• 国内产量：国内新疆产量预计超过640万吨，全国产量预计684万吨，24/25年度棉花进口或大幅减少，短期内过剩压力不大。
• 操作建议：短期郑棉走势仍以低位震荡为主，操作上建议暂时观望。

国际棉市

• 美棉签约：截至1月30日当周，2024/25美陆地棉周度签约4.28万吨，环比下降33%，但同比增长18%。
• 美棉出口：周度装运量为5.01万吨，环比增加44%，但同比减少20%。
• 巴西种植情况：截至2月2日，巴西2024/25年度棉花种植完成56.1%，环比增加9.8个百分点，但同比下滑32.6个百分点。
• 巴西出口表现：1月巴西棉出口量为41.5万吨，环比和同比均大幅增长，刷新月度出口量新高。
• 美棉走势：短期美棉或继续在低位震荡，需持续关注中美贸易政策变化。

关键信息

美棉数据

• 2024/25年度陆地棉签约：4.28万吨，周降33%，同比增长18%。
• 2024/25年度皮马棉签约：1342吨，同比降56%。
• 2024/25年度总签售：6.1万吨，同比增长26%。
• 2024/25年度累计出口装运量：88.2万吨，占年度预测总出口量的42%。

国内数据

• 棉花库存：截至2月7日，国内棉花商业库存和工业库存均处于相对低位。
• 棉纱库存：纺企棉纱库存为19.9天，环比增加0.2天；织厂棉纱库存为11.9天，环比减少0.1天。
• 开机率：纺企开机率45.3%，环比增加6.4个百分点；织厂开机率41.1%，环比增加20.5个百分点。
• 国内产量：新疆产量预计超640万吨，全国产量预计684万吨，24/25年度棉花进口或大幅减少。

国际出口表现

• 越南：纺织和服装出口表现良好，开机率逐步回升。
• 印度：纺服出口数据亮眼，棉纱及织物制品出口持续增长。
• 巴基斯坦：出口表现强劲，但棉纱库存仍偏高。
• 孟加拉：成衣出口保持稳定，但增速放缓。

美国、欧洲、日本进口情况

• 美国：纺服进口数据表现平稳，但需求增长有限。
• 日本：纺服进口略有回升，但整体增长动力不足。
• 欧盟：纺服进口数据波动，需关注政策和市场变化。

总结展望

• 需求仍是关键：国内需求在节后或有进一步改善，但整体仍偏谨慎。
• 政策不确定性：特朗普近期关税政策增加全球贸易不确定性，中国对美棉采购偏弱。
• 操作建议：短期市场可操作性较低，建议以观望为主，关注后续需求变化及政策动向。

星级说明

• 棉花：☆☆☆（持多，行情正在盘面发酵）
• 棉纱：☆☆☆（持多，行情正在盘面发酵）

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