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五矿期货有色金属早报（2024-08-15）分析总结

行情时段：

• 价格策略：早盘整体呈现震荡，部分金属期价暂时收跌。

• 主要观点：

1. 铜：美国通胀数据略逊预期，美元指数先跌后涨，带动铜价震荡回调。国内经济现实偏弱，但产业预期方面，海外集港交割前库存增幅有望放缓，而国内需求边际改善、海外铜矿供应有扰动迹象，给铜价带来支撑，但仍需观察政策进展。预测沪铜主力区间：71400-72600元/吨；LME铜3月：8800-9100美元/吨。操作建议关注趋势和回调机会。
2. 铝：国内8月电解铝供应端或环比小幅增加，但尚未改变产能利用率高位运行的状况。需求端静待旺季到来。预测区间：国内18700-19300元/吨；LME铝3月：2200-2400美元/吨。预计铝价将进入震荡盘整。
3. 铅：近期期铅价格下行，近月合约持仓量高，空头风险增大。再生铅挺价能力受再生冶炼厂减产影响，进口盈亏持续亏损，铅锭基本面维持现实偏弱。沪伦比值偏低，价差修复预期有限。建议近日回避风险，警惕结构性风险，可谨慎关注反弹。
4. 锌：近期锌价低位下游补库尚可，基差偏强运行，库存继续小幅去库。但受钢材市场影响，下游镀锌等环节需求偏弱，锌锭价减产意愿浮现，预计短期供需博弈或进一步下移，但若价格持续下探，可能引发供应端减产。预测沪锌主力区间：22500-23500元/吨。
5. 锡：现货市场成交较冷清，锡报价震荡，国内精炼锡产量环比回落明显，全球锡市仍处于“新供给（国内产量下降）vs旧库存”格局主导。进口损失倒挂也对铝锭进口量形成抑制。预测沪锡主力区间：235000-270000元/吨。市场预期“控增量、稳存量”，高位出现消费提振信号前震荡上行可能性不高。
6. 碳酸锂：碳酸锂现货在期货弱势背景下，成交冷清，贴水扩大至约3000元/吨。虽已接近部分成本线，但仍需观察需求是否能在传统旺季迎来备货高峰及现货采购积极性一线转暖。期价重心将围绕目前区间运行，建议慎观察贴水水平变化及其对未来上游供应端行为的影响。

机构/品种信息：

五矿期货有色金属小组

• 联系方式：
  • 铜/铝/镍/碳酸锂/汇率：吴坤金，F3036210/Z0015927, 755-23375135
  • 铜/铝/锌/综合/加息/汇率：王震宇，F3082524/Z0018567, 755-23375132
  • 铜：曾宇轲，F03121027, 755-23375139
  • 铝：张世骄，F03120988, 755-23375122
  • 铅/锌：王梓铧，F03130785, 755-23375132（原文wang可能是名字缩写或笔误）
  • 锌：刘显杰，F03130746, 755-23375125
  • 氧化铝：未列出

运行区间概览：

1. 铜：71400–72600 元/吨
2. 铝：18700–19300 元/吨
3. 铅：需参考具体时段的图文，但整体维持低位强势
4. 锌：22500–23500 元/吨
5. 锡：235000–270000 元/吨
6. 碳酸锂：71000-75000 元/吨
7. 氧化铝：3650–4200 元/吨

免责声明与风险提示：

五矿期货的研究报告仅为业务分析，不构成投资建议。读者应独立评估自身交易情况，并自负风险。信息可能来源有误，潜在数据存在冲突或时间延迟。本报告禁止未经授权使用、发布或转载。

分析师提示：

请密切关注各品种进出口盈亏、库存变动、基差及期限结构变化，结合宏观情绪及社会库存等动态调整操作策略。