20241027-华安证券-转债周记（10月第4周）_转债24Q3业绩点评及后续配置思路_17页_1mb

可转债24Q3业绩点评及后续配置思路

核心观点总结

一、转债业绩整体情况

截至2024年10月25日，可转债发行人的业绩披露率为30.87%，其中预报披露的归母净利润增速较快，三季报披露的归母净利润增速则较为稳健，主要集中在0%-50%和-50%-0%两个区间。

二、分结构表现

1. 行业结构：商贸零售、食品饮料、通信、轻工制造、环保等行业表现突出，显示出强劲增长潜力。
2. 转债评级结构：AAA级与AA+级公司业绩稳定，而AA级及以下公司业绩波动性较大。

三、正股表现

2024Q3业绩有望高增长的行业包括商贸零售、石油石化、钢铁、纺织服饰、计算机、轻工制造、食品饮料、交通运输、环保、医药生物、通信、电子等。高评级正股表现稳定，低评级则波动较大。

四、业绩披露后市场表现

业绩披露前后转债与正股涨跌趋势高度一致。预喜企业集中在电子、计算机、轻工制造等行业，转债评级多为AA-、AA、AA+级别。

五、后续配置思路

建议通过财报信息筛选高性价比转债，重点关注以下指标：

• 转股溢价率：设定阈值30%，优先选择低溢价率者。
• 归母净利润同比增长：增长率大于0的公司优先。
• 转债评级：AA-及以上级别为最低门槛。
• 剩余年限：优先选择存续期低于3年的转债。

根据上述规则，筛选出北港转债、南银转债、温氏转债等7只转债，具备成长性与稳健性。

六、风险提示

• 基本面不及预期
• 转债破发风险
• 转债违约风险
• 数据统计误差

总结

本报告通过量化分析可转债的业绩结构、行业分布与正股关联性，提出了基于财报信息筛选高性价比转债的配置思路。投资者可通过转股溢价率、业绩增长率、评级及剩余年限等指标进行筛选，重点关注高增长行业与高评级转债，同时需警惕基本面变化与违约风险。