20241027-广发期货-甲醇周报_周内港库去化_后续供需预期尚可_22页_1mb

甲醇周报总结

市场回顾：本周甲醇现货价格下跌至9月中下旬低点，刺激下游补库，尤其MTO、醋酸和甲醛开工率较高，利润改善，原料库存偏低增加刚性补库需求。供应压力高峰期已过，港口库存周内减少9万吨，基差稳定偏弱，显示阶段性低点已出现。

策略建议：报告建议多配甲醇，采用多MA空PP2505组合表达。特别策略包括做缩MTO利润（多MA空PP2505，3:2比例），PP-3MA2505价差大于200时逢高建仓，适度减仓后等待库存拐点确认。建议关注库存去化进展。

基本面分析：供应方面，甲醇开工率高位，2024年1-9月产量同比增79%，弹性减小；检修装置增加，如沪蒙等近期短停。进口受东南亚装置停车和欧洲价格拉影响，需关注非伊货源动态。需求方面，下游MTO、醋酸和甲醛开工走高，但成品库存高限制原料补库弹性，整体需求逐步改善。

未来展望：预期后续供应收缩和需求增量推动库存去化，Q4去库概率高。需警惕装置限产节奏变化，投资注意风险控制。

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