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2026年9月4日【一德早知道】总结

核心内容概览

2026年9月4日的【一德早知道】涵盖了宏观经济数据、贵金属、铁矿、煤焦、钢材、有色金属、农产品、能源化工等多个市场板块的分析与策略建议。整体市场情绪受地缘政治、美联储政策预期、供需变化及成本端影响较大，多数品种呈现震荡或偏弱格局，部分品种则因阶段性因素维持支撑。

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宏观数据与事件提示

隔夜重点数据/事件

1. 意大利8月服务业PMI公布值55.2，高于前值52.5，显示服务业扩张。
2. 法国8月服务业PMI终值48，略低于前值48.4。
3. 德国8月服务业PMI终值49.7，高于前值48.5。
4. 欧元区8月服务业PMI终值51.6，略低于前值51.7。
5. 英国8月服务业PMI终值52.5，低于预期52.8。
6. 欧元区7月PPI同比5.8%，高于前值4.6%；环比1.6%，高于前值-0.3%。
7. 美国8月29日当周首次申请失业救济人数20.6万，高于预期20.5万。
8. 美国8月ISM非制造业PMI公布值55.4，高于预期54.2。
9. 美联储理事沃勒表示，若通胀数据缓和，倾向于9月按兵不动；若数据偏热，可能考虑加息。

今日重点数据/事件

1. 德国7月季调后工厂订单环比数据。
2. 欧元区7月零售销售环比数据。
3. 美国8月劳动力参与率、失业率、制造业及私营部门就业人口变动。
4. 加拿大8月失业率及Ivey PMI终值。
5. 美联储克利夫兰联储主席哈玛克就政策发表讲话。

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贵金属分析

核心内容

• 市场表现：隔夜外盘贵金属显著反弹，Comex金银比、Nymex铂钯比回落。
• 美元与VIX回落：美元指数大幅回落，VIX指数走低，市场风险偏好上升。
• 资金动向：黄金配置资金小幅减持，投机资金减持为主。
• 技术面：贵金属短线确认企稳，技术上具备反弹基础。
• 策略建议：黄金配置头寸持有，期货多单依托昨日低点为防守线，逢低回补。

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铁矿分析

核心内容

• 供需格局：铁矿基本面仍偏弱，供需边际改善力度不足。
• 短期变量：9月中下旬钢厂补库节奏将影响短期走势。
• 策略建议：中期逢高做空，关注供需变化及钢厂生产情况。

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煤焦分析

核心内容

• 焦煤：蒙煤通关边际回升，但主产区复产有限，结构性紧缺仍存。
• 焦炭：第四轮提涨落地，但原料成本高压下仍亏损，减产意愿增强。
• 策略建议：短期震荡，关注蒙煤通关节奏、产能释放及下游需求变化。

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钢材分析

核心内容

• 市场表现：短期价格高位回调，市场情绪回落。
• 供需关系：终端需求改善偏弱，出口受海外复产挤压。
• 策略建议：区间参与为主，关注库存及供给端变化。

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有色金属分析

沪铜

• 市场表现：沪铜2610夜盘收涨0.53%，LME铜03收涨0.88%。
• 投资逻辑：铜精矿TC加速下跌，原料紧张向精铜传导，美联储加息预期下降。
• 策略建议：关注正套，中期震荡上行。

沪铝

• 市场表现：沪铝主力夜盘收涨0.47%，LME铝收涨0.70%。
• 投资逻辑：国内原铝产量增速偏高，海外供应减量，库存回落。
• 策略建议：区间震荡，关注海外扰动及地缘局势。

沪镍

• 市场表现：沪镍主力收涨1.8%，伦镍收涨0.06%。
• 投资逻辑：印尼镍矿配额政策影响显著，国内精炼镍高库存压制盘面。
• 策略建议：底部区间对待，关注库存变化及科技股波动影响。

碳酸锂

• 市场表现：主力合约收跌3.71%。
• 投资逻辑：供应维持高位，需求增长支撑有限，库存去化存疑。
• 策略建议：中期宽幅震荡，关注枧下窝锂矿进展。

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农产品分析

苹果

• 市场表现：山东栖霞库存价格区间3.50-4.50元/斤，陕西洛川价格3.70-3.80元/斤。
• 策略建议：现货消费疲软，盘面偏弱，建议观望。

红枣

• 市场表现：沧州市场价格维持弱势，期货破位下行。
• 策略建议：谨慎对待，关注1月合约压力及收购价预期。

鸡蛋

• 市场表现：现货价格弱势，期货反弹。
• 策略建议：整体偏空，关注淘鸡逻辑及中秋备货节奏。

生猪

• 市场表现：外三元均价10.95元/kg，小幅下跌。
• 策略建议：短期磨底修复，关注双节备货及母猪淘汰节奏。

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能源化工分析

原油

• 市场表现：高位震荡，地缘冲突支撑油价，但和平谈判预期带来下行压力。
• 策略建议：关注地缘变化，警惕霍尔木兹流量恢复风险。

甲醇

• 市场表现：短期震荡偏强，但未来需关注中东局势及进口恢复。
• 策略建议：价格短期延续震荡偏强，关注供应及需求变化。

聚酯

• 市场表现：开工降低，终端织造不佳。
• 策略建议：供需改善不及预期，维持偏弱震荡。

PX

• 市场表现：供应逐步恢复，进口预期受地缘影响。
• 策略建议：估值中性偏高，短期震荡偏强，关注裂差变化。

PTA

• 市场表现：供应恢复，需求环比略降，9月预期累库。
• 策略建议：震荡偏多，关注地缘及需求变化。

MEG

• 市场表现：供需偏弱，进口恢复不及预期。
• 策略建议：去库趋势延续，关注地缘及原料价格变化。

PR（瓶片）

• 市场表现：供需压力大，估值低位。
• 策略建议：关注减产兑现情况，维持低位震荡。

沥青

• 市场表现：供应同比扩大，需求环比改善。
• 策略建议：短期看多，关注霍尔木兹流量变化。

燃料油

• 市场表现：高硫燃料油走强，低硫市场结构稳定。
• 策略建议：关注地缘进展及中东供应变化。

塑料、PP、丙烯

• 市场表现：内外盘价格坚挺，进口窗口关闭。
• 策略建议：关注需求变化及进口成本，短期震荡偏多。

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集运指数分析

• 市场表现：EC2610合约单日跌幅-7.18%，多头主动减仓。
• 策略建议：船企、货代等现货企业可逐步平仓正套，等待合适机会补回滚动操作。

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一德期货研究团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351	寇宁
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930	寇宁
贵金属	-	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷、焦煤等	马琳	F0280068	Z0012134	寇宁
黑色	-	武煜昕	F03157375	--	寇宁
合金	锰硅、硅铁等	韩杰	F0290208	Z0012794	张爱莉
有色	铜、铝、锌、镍等	吴玉新	F0272619	Z0002861	王伟伟
生鲜品	鸡蛋、生猪等	易乐	F0272877	Z0011428	易乐
能源化工	PTA、MEG、PX等	郑邮飞	F0284348	Z0010566	赵洪虎

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免责声明

本报告由一德期货有限公司编制，具有中国证监会期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。报告内容基于公开信息及实地调研，仅供参考，不构成任何交易建议。使用本报告的材料可能导致损失，一德期货对此不承担任何责任。