20180904-东方财富证券-中国民航信息网络-00696.HK-2018财年H1业绩点评_密切关注中国航空客运量增速_维持_买入_评级_4页_491kb

中国民航信息网络（00696.HK）2018财年H1业绩总结

核心内容

中国民航信息网络（00696.HK）在2018财年上半年公布了其业绩报告，整体表现符合市场预期。公司上半年实现收入35.2亿元人民币，同比增长12.7%；归母净利润为13.5亿元人民币，同比增长13.2%。财务数据稳健，主要业务板块均实现增长。

主要观点

收入与利润增长

• 营业收入：2018H1为35.2亿元人民币，同比增长12.7%。
• 归母净利润：2018H1为13.5亿元人民币，同比增长13.2%。
• 财务情况：整体符合预期，其中折旧与摊销同比增长24.8%，经营租赁支出同比下降52.1%，技术支持及维护费同比增长63.1%，佣金及推广费用同比增长19.3%。

主要业务表现

• 航空信息技术服务：仍为公司收入的主要来源，占总收入的58%，达20.4亿元人民币，同比增长7.5%。受益于2018年上半年中国航空客运量达2.96亿人次，同比增长12.5%。
• 结算及清算收入：为2.7亿元人民币，同比增长7.4%。
• 系统集成服务收入：为3.9亿元人民币，同比增长67.4%，主要受益于签约项目的增加。
• 数据网络及其他收入：为7.2亿元人民币，同比增长11.1%，与航空旅客量增长高度相关。

关键信息

盈利预测

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 目标价：29.69港元。
• 理由：公司受益于中国航空客运市场的稳健增长，且在多个业务板块实现增长，展现出良好的盈利能力和市场地位。

风险提示

• 中国航空客运市场出现超预期衰退；
• 航空运输行业重大事件及突发性航空安全事件；
• 汇率风险；
• 政策风险。

其他信息

• 总市值：58816.81百万港元；
• 流通市值：18744.50百万港元；
• 52周最高/最低：28.00/18.70港元；
• 52周最高/最低（PE）：33.78/23.39；
• 52周最高/最低（PB）：4.77/3.31；
• 52周涨幅：-4.13%；
• 52周换手率：87.00%。

投资建议评级标准

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
• 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

行业评级标准

• 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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