20180715-长城证券-电力设备与新能源行业周报_电动车全球合作频繁_多晶硅料价格止跌趋稳_14页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2018年7月电力设备与新能源行业的发展情况，重点覆盖新能源汽车、光伏、风电和工控四大领域，提出投资建议并分析行业趋势。

主要观点

新能源汽车

• 行业表现：6月份电动车产销量分别为8.6万辆和8.4万辆，环比下降10.6%和17.5%，抢装效应趋缓。
• 技术升级：第7批推荐目录中，各车型向高续航与高能量密度方向发展，高端车型占比提升，验证消费升级趋势。
• 企业动态：特斯拉落户上海临港，计划年产50万辆纯电动汽车；长城汽车与宝马合资设立光束汽车，宁德时代与宝马达成40亿欧元电池采购意向。
• 投资建议：推荐关注进入主流供应链的中游龙头企业（宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份），以及高镍三元正极材料企业（当升科技）、高端三元电池企业（亿纬锂能）和软包电池铝塑膜企业（新纶科技）。

光伏

• 行业影响：中美贸易战升级，美国对光伏逆变器和AC组件加征10%关税，但中国产品价格优势仍存。
• 价格趋势：多晶硅料价格止跌趋稳，硅片价格基本持平；电池片和组件价格仍处于下行阶段。
• 行业洗牌：龙头企业主动降价，体现成本控制能力，小厂商面临成本压力，行业去产能加速；高效产品推动平价上网进程。
• 投资建议：推荐关注具备成本优势和高效技术的企业，行业价格有望于7~8月筑底。

风电

• 行业复苏：经历2017年底部调整，距离2019年电价调整临近，企业开工动力提升。
• 需求增长：风电招标、核准及在手订单趋于收敛，弃风率有望好转。
• 投资建议：推荐关注金风科技和天顺风能等龙头企业，受益于行业复苏。

工控

• 行业复苏：2016年三季度开始的工控复苏主要受宏观经济回暖影响，2018年更偏向成长性。
• 发展趋势：自动化渗透率提升，推动装备制造向高端演化；全球工控行业向服务型转变，中国企业在性价比、定制化和售后响应方面具备优势。
• 投资建议：推荐关注细分市场龙头（信捷电气、英威腾）和平台型企业（汇川技术、宏发股份）。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：6月装机量2.87GWh，环比下降36.57%，三元装机占比63.01%。
• 光伏：多晶硅料均价约93元/kg，单晶PERC电池价格1.2-1.25元/W。
• 风电：行业收益率稳定，弃风率有望好转。

投资建议

• 新能源汽车：推荐宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份、当升科技、亿纬锂能、猛狮科技、新纶科技。
• 光伏：推荐具备成本优势和高效技术的企业，关注行业价格筑底趋势。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能。
• 工控：推荐信捷电气、英威腾、汇川技术、宏发股份。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 风电装机增速不及预期
• 弃风率下降不及预期
• 政策性风险
• 系统性风险

行业与公司动态

行业新闻

• 政策支持：发改委鼓励各地探索绿色价格政策，包括可再生能源强制配额和绿证交易。
• 中美贸易战：美国对2000亿美元中国商品加征10%关税，影响光伏逆变器企业。
• 中德合作：多项目签约，包括自动驾驶、智能制造等。
• 行业数据：6月份全社会用电量同比增长8.0%，光伏产业进入洗牌阶段。

公司新闻

• 国轩高科：拟回购股份用于员工激励。
• 晶盛机电：中标光伏材料项目，计划增资控股子公司。
• 欣旺达：上半年净利润同比增长10%~40%。
• 阳光电源：上半年净利润增长约0%~10%。
• 当升科技：上半年净利润同比下降17.20%~31.00%。
• 汇川技术：上半年净利润增长10%~20%。
• 宁德时代：上半年净利润增长51.20%~48.19%。

产业数据

锂电池

• 主流2500mAh圆柱产品价格6.4-6.7元/颗。

正极材料

• 三元材料：NCM523动力型价格20.5-21万元/吨，容量型价格18.6-19万元/吨。
• 磷酸铁锂：主流价格6.8万元/吨，储能级价格6.5万元/吨。
• 碳酸锂：电碳主流价11.3-11.8万元/吨，工碳在9.5-10万元/吨。

负极材料

• 低端产品价格2.8-3.5万元/吨，中端4.8-6.2万元/吨，高端7-10万元/吨。

隔膜

• 干法双拉价格1.3-1.5元/平，干法单拉1.5-2.0元/平，湿法基膜2.3-3.0元/平。

电解液

• 主流价格3.4-4.1万元/吨，高端产品价格7万元/吨，低端产品价格2-2.5万元/吨。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

长城证券研究所信息

• 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
• 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
• 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层
• 网址：http://www.cgws.com