20140825-申万宏源-晨会纪要_46页_870kb

文档内容总结

核心内容

本文档为2014年8月25日的晨会纪要，内容涵盖股市表现、行业分析、重点推荐、政策动向以及经济数据等多个方面。主要聚焦于A股市场、港股市场、互联网行业、汽车行业、房地产市场、纺织服装行业、计算机行业、机械行业、电子行业、非银行金融行业等。

主要观点

一、股市表现

• A股市场：申万A指、上证指数、深证综指、沪深300指数、香港恒生指数、香港国企指数均出现小幅上涨，其中创业板指数涨幅最大，达到4.97%。
• 风格指数：小盘指数涨幅领先，显示市场偏好小盘股。
• 行业表现：港口、航运、医疗服务、园区开发、景点等涨幅靠前，交运设备服务、动物保健、林业、汽车整车、农业综合等跌幅居前。

二、重点推荐

1. 深度报告：分析了80后、90后、00后亚文化属性演替对互联网投资策略的影响，认为80后推动“视觉系”互联网，90后推动“脑洞系”互联网，00后推动“存在系”轻联网。
2. 长园集团（600525）：管理层优秀，若管理层MBO成功将利于公司发展，建议关注其在智能电网和新材料领域的布局。
3. 其他重点推荐：
   • 中国太保（601601）：中报业绩符合预期，建议维持“增持”评级。
   • 长城汽车（601633）：中报业绩符合市场预期，下半年产品周期有望进入上升通道。
   • 上海绿新（002565）：外延扩张带来业绩增厚，多业务布局打开增长空间。
   • 金风科技（002202）：中报业绩符合预期，三季报有望大幅增长，维持“增持”评级。
   • 长城汽车（601633）：中报业绩符合市场预期，下半年产品周期步入上升通道。
   • 康得新（002450）：中报业绩高增长超预期，维持“买入”评级。
   • 食品饮料行业：推荐泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、张裕A、五粮液等优质白酒和红酒龙头。

三、宏观与行业分析

• PMI数据：8月汇丰制造业PMI初值50.3%，低于预期，显示经济企稳基础偏弱。
• 房地产市场：一手房销售环比回升13%，二手房成交回暖，部分城市限购解除，市场逐步复苏。
• 汽车行业：8月上半月狭义乘用车销量环比上升，国四标准逐步推广，关注金固股份、银轮股份、威孚高科等。
• 计算机行业：行业整体呈现“亚健康繁荣”，推荐华平股份、超图软件、用友软件等。
• 机械行业：重点关注军品定价体系改革，推荐中航飞机、航空动力等。
• 电子行业：全球IC产业高景气周期延续，推荐长盈精密、环旭电子、欣旺达、国民技术等。
• 非银行金融行业：券商ROE空间打开，推荐中信、光大、华泰等；保险行业受“国十条”利好，推荐中国平安、新华保险等。
• 物流与交运：推荐保税科技、恒基达鑫、大秦铁路等，认为航运和港口行业有望见底复苏。

四、政策与经济动向

• 美国经济：制造业PMI初值创四年新高，但“战略再平衡”限制其外延发展空间，且“内向型”政策转型加速。
• 中国政策：支持铁路建设土地综合开发，鼓励融资租赁发展，推动国企改革。
• 房地产政策：部分城市限购解除，按揭贷款支持行业适应性恢复。
• 汽车政策：推动国四标准实施，利好非4S汽车后市场参与者。

关键信息

• 重点推荐股票：长园集团、中国太保、长城汽车、上海绿新、金风科技、康得新、泸州老窖、古井贡酒、张裕A、金固股份、保税科技、恒基达鑫、中国平安、新华保险、中信证券、光大证券、华泰证券等。
• 行业分析：重点关注互联网、汽车、房地产、计算机、机械、电子、非银行金融、物流等行业的表现和趋势。
• 市场情绪：市场情绪有所改善，但经济数据仍不及预期，政策预期推力有所衰减。
• 流动性：短期资金面平稳，但下周将有10只新股上市，可能对市场流动性造成一定冲击。
• 投资策略：建议关注主题投资机会，把握跨界转型、并购重组、消费升级、高端市场等趋势。

结构分析

风险提示

• 管理层MBO计划失败可能导致公司控制权不稳定。
• 二级市场控制权争夺可能影响公司经营效率。
• 80后“视觉系”互联网和90后“脑洞系”互联网的差异化趋势。
• 银行间流动性紧张，新股发行可能带来资金分流。
• 券商ROE提升空间有限，需关注政策变化和市场环境。