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上海中期期货——早盘短评20260805 总结

核心内容概览

本报告为2026年8月5日的早盘市场分析，涵盖宏观金融、股指、欧线集运、有色、能化、农产品及养殖板块等多方面内容，分析市场走势、供需变化、政策影响及地缘风险等关键因素。

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主要观点与关键信息

宏观金融

• 海外市场：美股三大指数集体上涨，核心驱动为霍尔木兹海峡重开预期、科技股业绩向好及美债收益率回落。
• 地缘风险：美伊接近达成短期停火协议，霍尔木兹海峡局势缓解，但红海冲突及俄乌局势仍是关注重点。
• 国内政策：央行开展5000亿元三个月买断式逆回购操作，净投放2000亿元，资金面宽松；发改委、能源局发布《新型电力系统建设"十五五"规划》利好科技与新能源板块。
• 关注焦点：中国7月服务业PMI及美联储主席施密德讲话。

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股指

• 市场呈现中小盘强于大盘的分化格局，上证50IH主力合约下跌，而中证500IC、中证1000IM主力合约上涨。
• 流动性宽松及政策利好支撑科技与新能源板块。
• 油价下跌缓解通胀担忧，利好风险资产。
• 短期指数或以震荡分化走势为主。

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欧线集运

• 运力与舱位：8月有效运力小幅增加，但上海港因台风导致严重拥堵，舱位被动收紧。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡重开传闻缓解部分担忧，但红海局势仍对运输成本构成压力。
• 提价动态：达飞、MSC发布FAK挺价函，但8月1日GRI执行乏力，船司分化明显。
• 短期走势：欧线集运指数预计宽幅震荡。

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有色板块

贵金属

• COMEX黄金与白银分别上涨1.07%和3.27%，地缘风险缓和及美元指数走弱支撑贵金属。
• 美联储9月加息预期仍存，压制价格上行空间。

沪铜

• 铜价偏强运行，主要因原料供应紧张、美元走弱及国内社库偏低。
• 智利及赞比亚供应问题持续，国内产量环比下滑，下游消费边际回落。

沪镍

• 精炼镍累库增速放缓，印尼配额释放不及预期，提振镍价走势。
• 需关注硫磺供应及印尼矿产政策动向。

铝及氧化铝

• 铝价偏强震荡，受海外库存走低及国内供应偏紧支撑。
• 氧化铝供应过剩，进口增加，价格承压运行。

锌

• 锌价受矿端紧张支撑，但下游需求疲弱限制涨幅。
• 库存小幅增加，短期维持偏强震荡。

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能化板块

原油

• 国际油价大跌6.15%，主要因霍尔木兹海峡局势未完全缓解。
• 美国页岩油产量维持韧性，OPEC+逐步增产，油价走势取决于地缘风险演变。

燃料油

• 价格下跌2.43%，供应扰动主导市场。
• 低硫燃料油可能因替代性弱继续获得溢价支撑，高硫需关注俄罗斯与中东供应恢复情况。

PTA

• 供应收紧，需求偏弱，PTA价格震荡。
• 下游补货心态谨慎，终端需求仍处淡季。

甲醇

• 价格下跌1.46%，受国际原油下跌影响。
• 台风影响船货到港，港口库存大幅增加，短期震荡运行。

聚丙烯

• 价格下跌2.58%，受成本支撑及下游需求偏弱影响。
• 短期维持震荡格局。

天然橡胶

• 价格震荡，国内新胶上量，库存下降，但需求疲软。
• 厄尔尼诺事件增强，未来需关注天气及生物柴油政策对供应的影响。

钢材

• 市场弱势震荡，螺纹、热卷围绕关键关口整理。
• 供应减少，但库存增加，成材需求淡季特征明显，钢价短期偏空。

铁矿石

• 价格低位震荡，铁水产量小幅回落，供应端维持偏紧。
• 需关注钢厂高炉检修及原料价格波动。

焦煤焦炭

• 焦炭价格震荡偏弱，焦煤价格跌势暂缓。
• 焦炭需求边际走弱，焦煤供应紧张，短期市场偏弱运行。

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农产品板块

豆粕

• 价格震荡，美豆优良率下降，但出口仍有支撑。
• 国内库存上升，短期维持震荡走势。

菜籽类

• 菜粕库存回升，但下游采购谨慎。
• 菜油库存偏低，价格高位震荡，关注天气及政策变化。

棕榈油

• 价格震荡，马棕库存连续上升，但出口好转。
• 厄尔尼诺及印尼出口管制传闻增加供应担忧，短期震荡。

豆油

• 国内库存止降转升，但供应充足。
• 国际市场对美豆油需求旺盛，国内价格震荡偏强。

生猪

• 现货价格震荡偏强，但整体价格中枢下移。
• 能繁母猪存栏下降，产能调减，短期行情或稳定。

鸡蛋

• 价格震荡偏弱，库存增加，需求疲软。
• 高温影响产蛋率，下游消费受抑，补货谨慎。

玉米

• 价格低位震荡偏弱，国内库存下降。
• 饲料企业低库存运行，深加工开机率回落，短期承压。

棉花

• 价格震荡偏强，国际优良率回升，但质量评级不佳。
• 国内纺企开机率下降，订单匮乏，补货谨慎。

白糖

• 价格震荡偏强，夏季消费不及预期。
• 工业库存增加，终端采购以随用随买为主，糖价底部震荡。

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总结

整体来看，市场在地缘政治、宏观政策及供需变化的多重影响下呈现震荡格局。海外地缘风险虽有所缓和，但尚未完全解除，对大宗商品价格形成一定支撑。国内政策利好科技与新能源板块，但传统行业需求疲软，市场信心不足。各品种价格走势分化，需密切关注政策、天气、国际局势及供需变化。