20230115-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差整体下行_8页_723kb

产业债利差整体下行总结

核心内容

本报告分析了2023年1月13日产业债行业利差的动态变化情况，整体显示产业债利差有所下行，部分行业利差上行。报告通过分行业和分评级的方式，详细呈现了各行业的利差变化趋势，旨在为市场提供监控参考。

主要观点

1. 行业整体利差

• 1月13日，产业债行业整体利差为 55.26bp，较1月6日 下行1.72bp。
• 分评级来看：
  • AAA级：利差为 43.33bp，较1月6日 下行1.38bp。
  • AA+级：利差为 128.94bp，较1月6日 下行3.55bp。
  • AA级：利差为 183.65bp，较1月6日 下行0.04bp。
• 分行业来看，利差最高的行业为：
  • 农林牧渔：366.44bp
  • 家用电器：284.63bp
  • 轻工制造：224.73bp

2. 上游行业利差

• 采掘行业：1月13日利差为 48.72bp，较1月6日 下行1.58bp。
  • AAA级：48.79bp，下行1.54bp
  • AA+级：41.53bp，下行5.65bp

3. 中游行业利差

• 钢铁行业：1月13日利差为 116.02bp，较1月6日 下行3.97bp。
  • AAA级：116.02bp，下行3.97bp

4. 下游行业利差

• 房地产行业：1月13日利差为 61.80bp，较1月6日 下行1.41bp。
  • AAA级：56.00bp，下行0.99bp
  • AA+级：159.93bp，下行4.72bp
  • AA级：45.34bp，下行2.94bp

5. 服务行业利差

• 公用事业行业：1月13日利差为 13.27bp，较1月6日 上行2.27bp。
  • AAA级：8.55bp，上行0.86bp
  • AA+级：74.20bp，上行24.12bp
  • AA级：83.44bp，上行0.52bp

关键信息

• 利差下行行业：采掘、钢铁、房地产行业利差整体下行，显示市场对这些行业信用风险的担忧有所缓解。
• 利差上行行业：公用事业行业利差上行，可能与市场情绪或政策支持有关。
• 高利差行业：农林牧渔、家用电器、轻工制造行业利差较高，可能与行业特性、市场供需或信用风险有关。
• 数据处理方式：自2021年7月起，产业债利差采用余额加权平均计算，并剔除利差超过10%的个券以确保数据的代表性。

风险提示

• 信用风险事件频发：需关注企业信用风险对产业债利差的影响。
• 宏观经济失速下滑：可能对整体产业债市场造成压力。
• 本报告仅为市场监控：不构成投资建议，投资者应谨慎决策。

附图说明

• 图1：整体行业利差走势（BP）
• 图2：行业利差横向比较（BP）
• 图3：采掘行业利差走势（BP）
• 图4：钢铁行业利差走势（BP）
• 图5：有色金属行业利差走势（BP）
• 图6：医药生物行业利差走势（BP）
• 图7：房地产行业利差走势（BP）
• 图8：汽车行业利差走势（BP）
• 图9：公用事业行业利差走势（BP）
• 图10：交通运输行业利差走势（BP）

附表说明

• 表1：行业利差统计（2023年1月13日）
  • 包含各行业在1月13日的利差数据及与1月6日相比的变化情况。
  • 数据覆盖合计、AAA、AA+、AA四个评级。

分析师信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

报告声明

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