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文档内容总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：沪深300、中证500下跌，上证50上涨，煤炭、钢铁板块涨幅最大，建材、消费者服务板块跌幅最大。
• 股指数据：IF2207收盘4459.4（-0.29%），IH2207收盘3029.6（-0.1%），IC2207收盘6476.4（-0.24%）；三大股指基差均上升，IC/IH为2.138（-0.003）。
• 成交与资金：沪深两市成交额11812亿元（+506亿元），北向资金净流出13亿元（-58亿元），两融余额16107亿元（+103亿元）。
• 利率变化：DR007为1.5703（-0.6BP），FR007为1.7（+10BP）；十年期国债收益率2.8325%（-0.0075%），十年期美债收益率2.88%（-10BP），中美利差倒挂为-0.0475%。

主要观点

• 6月财新服务业PMI大幅回升，服务业触底反弹，但疫情散发仍需警惕。
• 7月企业中报将陆续披露，需关注营收、信贷、消费数据及美联储加息动向。
• 短期市场或延续震荡，操作上建议区间思路，高抛低吸，谨慎止盈止损。
• 期债维持震荡，贵金属受美联储加息影响，预计7月期价持续下行。

重点资讯

• 中国6月财新服务业PMI为54.5，较5月回升13.1个百分点，结束连续三个月收缩。
• 两家公司因参与注册制新股项目网下询价违规被中证协列入限制名单。

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有色建材篇

铜

• 价格与库存：SMM 1#电解铜均价61235元（-295），LME铜库存136400吨（-0.4%）；A00铝均价19030元（-140），LME铝库存362525吨（-0.99%）。
• 投资建议：进口铜货源补充现货市场，对升水造成压力，但月差Back结构收窄，升水对买方有一定吸引力。
• 基本面：疫情管控放松，国务院稳经济政策出台，短期需求向好，但整体交投仍低迷，操作上建议等待市场止跌企稳后布局多单。

锌

• 价格与库存：SMM 0#锌锭均价23570元（+500），LME锌库存83150吨（-0.21%）；铅库存39450吨（-0.06%）。
• 投资建议：沪锌上涨，夜盘低开震荡，贸易商挺价报盘，短期市场偏弱。
• 基本面：国内冶炼厂因矿偏紧部分检修，供给偏紧，需求仍偏弱，操作上建议谨慎做多，以反弹对待。

镍

• 价格与库存：近月升水扩大至11000元以上，市场受疫情影响，钢价小幅反弹，镍价受益于库存因素。
• 投资建议：短期反弹仅为资金面情绪波动，无基本面支撑，策略上建议逢高做空。

铁矿

• 价格与库存：日照港PB澳粉车板价801元/湿吨（+12元），金布巴粉库存上升，对空头有利。
• 投资建议：港库去化判断维持，钢厂减产隐患存在，短期建议空单少量试仓。

动力煤

• 价格与库存：秦港Q5500现货报价900元/吨（0），库存增加，需求基本面较好但受价格管控影响难以上涨。
• 投资建议：短期震荡运行，关注价格管控及需求释放情况。

煤焦

• 价格与库存：焦炭第二轮提降落地，主流价格跌至2950元/吨；焦煤价格微涨至2262元/吨。
• 投资建议：建议日内区间操作，逢高做空。

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能源篇

原油

• 价格与走势：8月WTI跌8.93%至99.5美元/桶，布伦特跌9.5%至102.77美元/桶；中国原油期货SC主力2208收涨16.2元/桶。
• 核心逻辑：油价下跌主要因对经济衰退的担忧，但未来几个交易日或小幅反弹。

燃料油

• 价格与库存：新加坡高硫380现货价格540.04美元/吨（-30.22），低硫燃料油价格1095美元/吨（+20）。
• 核心逻辑：高硫燃料油供应相对宽松，低硫供应偏紧，短期高位震荡。

LPG

• 价格与库存：华南液化气市场小涨，但需求制约明显；国内产量小幅上升，库存微涨。
• 投资建议：预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青

• 价格与库存：华东个别炼厂小幅走跌，主力炼厂库存低位可控；国内库存连续十一周下降。
• 核心逻辑：沥青基本面无亮点，价格主要受原油影响，预计震荡运行。

PVC

• 价格与库存：常州PVC市场价格继续下调，7月1日社库34.1万吨（+0.6万吨）。
• 核心逻辑：供应回升，需求疲软，预计偏弱运行。

苯乙烯

• 价格与库存：华东主流自提价10610-10700元/吨，港口库存小幅下降。
• 核心逻辑：供应止降回升，需求延续淡季，成本支撑减弱，预计偏弱震荡。

MA（甲醇）

• 价格与库存：太仓现货价弱势僵持，国内PE库存环比下降1.39%。
• 核心逻辑：油价弱势，PE供需矛盾仍存，预计偏弱运行。

聚丙烯（PP）

• 价格与库存：PP09合约震荡下行，7月1日库存环比下降2.06%。
• 核心逻辑：油价弱势，供需矛盾仍存，预计偏弱运行。

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农产品篇

白糖

• 价格与库存：主力09合约震荡，广西现货上涨15元/吨；2021/22年榨季广西入榨甘蔗同比增加，但产糖率下降。
• 投资建议：短期受宏观风险影响，建议观望。

棉花

• 价格与库存：主力09合约窄幅震荡，CC index现货价格微跌；新疆棉销售进度落后。
• 投资建议：供需双弱，短期反弹胜率低，建议观望或尝试正套套利。

油脂

• 价格与库存：豆油、菜籽油、棕榈油主力合约集体下跌，国内库存充裕，短期走势偏弱。
• 投资建议：建议暂时观望，谨慎操作。

豆粕

• 价格与库存：主力合约上涨0.5%至3835元/吨，国内供应充足，短期走势弱势。
• 投资建议：关注后期大豆到港、压榨及下游需求情况。

鸡蛋

• 价格与库存：主力合约震荡下行，现货价格稳定，但终端消费疲软。
• 投资建议：建议短期整理后反弹，关注后期补栏及需求变化。

苹果

• 价格与库存：主力合约10震荡，现货价格无明显变化，库存压力较大。
• 投资建议：建议区间操作，关注应季水果上市对价格的冲击。

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总体策略建议

• 股市：建议区间操作，高抛低吸，警惕回调风险。
• 期债：建议观望，维持震荡走势。
• 贵金属：短期看跌，预计7月持续下行。
• 有色建材：铜、锌、镍、铁矿、动力煤、煤焦等均建议谨慎操作，关注供需变化与政策影响。
• 能源：原油短期震荡偏弱，LPG、沥青、PVC、苯乙烯、PE、PP等均维持偏弱运行。
• 农产品：白糖、棉花、油脂、豆粕、鸡蛋、苹果等建议观望，关注基本面变化与政策动向。