20240331-天风证券-A股策略周报_整数关口博弈与4月决断_15页_1mb

投资策略报告总结

市场思考与近期动态

本周市场波动率显著放大，主要是由于3000点整数关口的博弈和陆股通通道暂停导致资金面紧张。历史上，上证综指多次围绕3000点波动，恢复时间通常不超过10天，反弹速度快。北向资金暂停期间，市场往往出现反转效应，多数情况下与重启后走势相反。

4月是价值相对成长胜率较高的月份，但历史数据显示成长相对价值的超额收益较低，需注意基本面驱动回归。当前交易逻辑从短期炒作转向基本面，2023年年报显示业绩预警公司增多，净利润预期同比下降10%。

国内方面，工业生产指标如地铁客运量和货运指数回落，工业腾落指数下降。政策上，《通用航空装备创新应用实施方案》发布，聚焦产业升级。国际局势方面，俄乌冲突和巴以冲突持续，美国GDP终值上修，消费和政府支出为关键支撑，通胀放缓但仍需警惕。

投资配置建议

• 产业升级主线：关注数字中国（半导体、计算机、传媒）和制造强国（汽车、工业母机、工业机器人、消费电子）。
• 发展支撑主线：关注能源安全（煤炭、核电、光伏、风电）和金融强国（券商、银行）。

风险提示

地缘冲突、海外通胀持续性、流动性收紧风险需高度关注。