20231030-万联证券-策略周观点2023年第36期_企业盈利持续修复_提振市场预期_9页_2mb

企业盈利持续修复，提振市场预期

——策略周观点2023年第36期总结

核心内容

本报告总结了2023年10月23日至10月27日A股市场的表现、流动性变化以及相关政策动态，分析了市场趋势并提出投资建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 主要股指普遍上涨：深证成指上涨2.09%，创业板指上涨1.74%，沪深300上涨1.48%，上证综指上涨1.16%，科创50与上周持平。
• 行业涨多跌少：农林牧渔、医药生物、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨5.12%、4.60%和4.34%。
• 成交额回升：周内两市日均交易额为8418.98亿元，较上周回升8.99%，电子板块交投最为活跃，成交额达5684.16亿元。

2. 流动性改善

• 融资融券余额小幅上升：截至10月27日，A股融资融券余额为16200.18亿元，周内两融交易额为3548.12亿元。
• 融资净流入行业：汽车、通信、电子等行业融资净流入较多，分别为18.66亿元、14.52亿元和7.57亿元。
• 北向资金净流出放缓：10月23日至27日北向资金净流出4.46亿元，周内成交额为4917.59亿元，部分行业如基础化工、交通运输获得净买入。

3. 政策与经济动态

• 国内政策支持：全国人大常委会表决通过四季度增发1万亿元国债，主要用于灾后恢复重建等八大领域，释放稳增长信号。
• 财政数据改善：2023年前三季度全国一般公共预算收入同比增长8.9%，其中税收收入增长11.9%。
• 工业企业利润修复：9月工业企业利润累计同比增速为-9.0%，降幅连续7个月收窄，企业盈利进入修复回升通道。
• 海外环境：美国国债收益率高位震荡，美联储11月不加息已成市场共识，12月不加息概率升至79.1%。

关键信息

市场表现

行业涨幅

成交额排名

北向资金净买入额（亿元）

投资建议

1. 行业配置：

   • 三季报披露期基本结束，建议关注业绩边际改善的板块，尤其是大消费板块中的医药生物、食品饮料等前期估值较低的行业。
   • 华为产业链持续催化，可围绕消费电子、半导体、通信等具备产业支撑逻辑的细分领域布局。

2. 市场展望：

   • 随着美债收益率回落，人民币汇率有望企稳，外资流出压力缓释。
   • A股微观流动性将显著改善，叠加四季度企业盈利继续修复，市场有望迎来新一轮反弹行情。

风险提示

• 政策变动风险：政策调整可能影响市场走势。
• 企业盈利不及预期：部分企业盈利可能未达预期，影响板块表现。
• 经济数据不及预期：宏观经济数据若出现不利变化，可能对市场产生负面影响。

投资评级标准

行业投资评级

公司投资评级

基准指数：沪深300指数

免责声明

本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。报告版权归属万联证券研究所，未经许可不得复制、引用或转载。

万联证券研究所地址

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场