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纯碱玻璃周报总结

核心内容概述

本周纯碱与玻璃市场整体偏弱，纯碱产量回升，但需求端持续疲软，库存去库压力有所缓解。玻璃市场则因供应端调整与需求端疲软，库存小幅累库，价格震荡下行。市场情绪整体偏谨慎，技术性反弹预期存在，但6月上涨需依赖宏观情绪修复。

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纯碱供应情况

• 周度产量：本周纯碱产量为74.5万吨，环比增加2.8万吨（+4%），主要因江苏实联、博源银根、安徽红四方、河南金山等装置恢复，而湖南冷水江、桐柏海晶降负减产。
• 日产水平：纯碱日产运行在10.2-11.1万吨，博源日产恢复至2.6万吨以上。
• 产量趋势：随着检修企业恢复，纯碱产量回升至11万吨/日，预计下周产量将增至77万吨。

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纯碱需求情况

• 表观需求：本周纯碱表观需求为75.1万吨，环比增加5.5%，其中重碱表需42万吨（+4%），轻碱表需33.1万吨（+13.1%）。
• 玻璃需求：浮法日熔量14.49万吨，环比下降700吨；光伏日熔量7.49万吨，环比下降720吨。
• 需求趋势：光伏板块需求持续走弱，玻璃行业面临淡季压力，深加工订单天数表现疲软，区域间分化明显。

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纯碱库存情况

• 上游库存：纯碱厂库去库171.2万吨，环比下降0.6万吨，其中重碱去库0.14万吨，轻碱去库0.4万吨。
• 地区库存变化：
  • 西北地区厂库去库1.2万吨至67.9万吨
  • 西南地区厂库去库0.4万吨至52.8万吨
  • 华北地区厂库累库2.5万吨至25.4万吨
• 中游库存：中游库存去库1万吨至47.9万吨
• 下游库存：玻璃厂纯碱库存小幅增加，沙河厂库存增加0.07天至19.93天，厂区及待发库存下降1.78天至30.66天

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玻璃供给情况

• 日熔量：本周浮法玻璃日熔量14.49万吨，环比下降700吨。
• 新增产线：5月份点火但未出玻璃的产线4条，合计3060吨/日，即将引头子，日熔量呈上行趋势。
• 成本利润：
  • 天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-149.95元/吨
  • 煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润为-25.93元/吨
  • 石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-147.47元/吨

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玻璃需求情况

• 产销：全国浮法玻璃产销周内略有回升，但整体仍偏弱，终端需求支撑不足。
• 深加工订单：深加工样本企业订单天数均值为8.7天，环比+0.49%，同比-16.0%。
• 原片库存：原片库存在9.2天，环比+1.97%，同比-4.8%。
• 区域分化：华南地区订单表现优于其他区域，华中、西南区域订单环比小幅下降。

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玻璃库存情况

• 厂库库存：本周玻璃厂库库存7657.3万重箱，环比增加0.1%，其中沙河厂库库存488.5万重箱，环比增加5.6%。
• 库存趋势：整体库存呈小幅累库态势，供需错配格局尚未实质性扭转。

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市场走势分析

• 纯碱价格：本周纯碱期价延续下跌，SA09合约报收1158元/吨，环比-24元/吨。
• 玻璃价格：玻璃价格跌势为主，沙河厂家连续下调价格，市场情绪偏弱。
• 期货持仓：玻璃主力合约持仓增加至180万手，多空博弈激烈。
• 技术性反弹：下周纯碱或出现技术性反弹，但6月上涨需配合宏观情绪修复。
• 交易建议：
  • 单边：下周可能技术性反弹，但6月上涨需配合宏观情绪修复
  • 套利：建议多玻璃空纯碱
  • 期权：建议观望

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关键数据对比

项目	2026年	2025年	2024年	2023年	2022年	2021年
纯碱周度产量（万吨）	74.55	73	72	61	55	45
玻璃日熔量（万吨）	14.49	15.0	17.5	15.0	15.0	15.0
纯碱表观需求（万吨）	75.1	75	73	62	57	55
玻璃厂库库存（万重箱）	7657.3	7600	7500	7500	7500	7500

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价格走势

地区/产品	2026/6/11	2026/6/10	上周	日变化	周变化
华中重质（送到）	1150	1150	1150	0	0
华东重质（送到）	1200	1200	1200	0	0
沙河重质（送到）	1110	1100	1130	10	-20
西北重质（出厂）	920	920	920	0	0
华中轻质（出厂）	1030	1030	1050	0	-20
华东轻质（出厂）	1080	1080	1080	0	0
华北轻质（出厂）	1150	1150	1180	0	-30
西北轻质（出厂）	920	920	920	0	0
轻重价差（平均）	120	120	120	0	0
SA09合约	1158	1152	1182	6	-24
SA01合约	1212	1210	1236	2	-24
SA05合约	1260	1257	1319	3	-59
主力合约持仓（万手）	134	136	116	-2	18
主力合约成交（万手）	70	70	77	0	-7
仓单数量（张）	7779	7680	7633	99	146
基差（元/吨）	SA09合约：-48	SA09合约：-52	SA09合约：-52	4	4
SA01合约：-102	SA01合约：-110	SA01合约：-106	8	4
SA05合约：-150	SA05合约：-157	SA05合约：-154	7	4

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潜在影响因素

• 宏观情绪：6月价格上涨需配合宏观情绪修复。
• 光伏政策：光伏板块可能面临强制清退30%产能，进一步压制纯碱需求。
• 联碱与氨碱利润：联碱法理论利润为3.50元/吨，氨碱法理论利润为-61.98元/吨，反映行业盈利能力分化。
• 玻璃产量：潜在点火产线较多，压制玻璃价格。

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总结

本周纯碱与玻璃市场整体偏弱，纯碱供应回升但需求疲软，库存去库压力缓解；玻璃产量略有下降，库存小幅累库，价格震荡下行。市场情绪谨慎，技术性反弹预期存在，但6月上涨需配合宏观情绪修复。建议关注光伏政策动向及宏观环境变化，短期可考虑多玻璃空纯碱套利策略，期权市场建议观望。