20131110-广发证券-有色金属行业_周报-稀土价格全面上涨_永磁存调价预期_21页_1mb

有色金属行业周报总结（11月4日-11月10日）

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现偏弱，但稀土板块表现突出，价格上涨，且有收储预期推动，市场对永磁产品调价存在预期。基本金属方面，受欧央行降息和美元走强影响，国际及国内金属价格普遍下跌。贵金属方面，金银价格下跌，但SPDR小幅增持黄金ETF。小金属方面，稀土价格全面上涨，而钨价受五矿有色采购计划支撑，预计后期将稳中有升。新材料板块因原材料价格上涨，存在调价预期。行业整体维持“买入”评级，建议重点关注五矿稀土、盛和资源、广晟有色等企业。

主要观点

• 稀土板块强势上涨：受收储预期影响，轻重稀土氧化物价格分别上涨3.18%和4.18%，主要品种如镨钕、镝、铽、铕等均有明显涨幅。预计收储规模或达200亿元，正式实施后将推动稀土价格进一步上涨。
• 基本金属承压：欧央行降息导致美元指数反弹，国际大宗商品价格承压，LME铜、铝、锌、铅、镍周跌幅分别为1.52%、1.07%、186%、2.15%、4.5%。国内金属价格也普遍微跌，建议关注质地优良的蒙东矿业股。
• 贵金属表现平淡：国内外金银价格均下跌，但全球最大黄金ETF SPDR小幅增持，显示机构对黄金的配置意愿未减。
• 小金属方面：稀土价格全面上涨，而钨价受五矿有色采购计划支撑，预计后期价格将稳中有升。金瑞科技、天齐锂业、赣锋锂业等锂资源企业值得关注。
• 新材料板块：原材料价格上涨，永磁产品存在调价预期，但下游市场接近传统淡季，市场依旧平淡。
• 行业评级：整体维持“买入”评级，建议投资者配置优质稀土及小金属企业。

关键信息

行业表现

• 有色金属价格整体下降0.1%：其中A00铝、1#锡、1#镍分别下降0.3%、0.3%、0.1%，1#铜价格上涨0.1%。
• 行业指数表现：有色行业指数与大盘指数对比，整体表现偏弱，但部分子行业如稀土表现强劲。

上市公司动态

• 五矿稀土、盛和资源等公司获增持：部分董事、高管及机构投资者增持公司股票，显示对公司未来发展的信心。
• 多家公司获政府补贴：如东睦股份、鲁丰股份、东方锆业等，补贴金额合计达320万元至700万元，有助于改善公司业绩。
• 公司并购与重组进展：如盛屯矿业、驰宏锌锗等公司进行并购及项目试生产，部分公司通过反担保、股权质押等方式推进业务发展。
• 公司股东会信息：下周多家公司将召开股东会，涉及董事会换届、股权质押、非公开发行股票等事项。

行业政策动态

• 商务部监测：上周有色金属价格下降0.1%，但部分能源及化工产品价格小幅上涨。
• 国土资源部：国内矿产勘查市场出现10年来首次下滑，受宏观经济影响。
• 发改委与工信部：重拳化解产能过剩，推进电解铝阶梯电价制度，取消过剩产能行业用地优惠政策。

市场趋势与展望

• 铜价：多数线缆企业预计铜价难涨，四季度消费疲软，铜价或震荡下移。
• 铝价：美国Sebree冶炼厂可能关停，印尼铝土矿加工厂试运营，预计2014年产能将达130万吨。
• 铅锌行业：铅锌价格持续下跌，市场过剩，冶炼企业利润有限。
• 锡价：印尼锡出口新规实施，锡精矿产量回升但销售低迷，预计未来出口量将有所增长。
• 镍价：金川公司多次下调镍价，印尼镍矿产量同比提升46.3%，显示市场供需变化。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能对金属价格产生重大影响。
• 中国经济政策变化：对行业需求及投资环境产生影响。
• 欧债危机恶化：可能对国际金属价格造成压力。

重点公司盈利预测

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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