20181203-华融证券-有色行业周报_关注稀土供需改善_23页_957kb

有色行业周报（2018.11.26~2018.12.02）总结

核心内容

本周有色行业整体表现优于市场，中信有色指数上涨 1.31%，跑赢沪深300指数 0.38个百分点。其中，贵金属板块涨幅最大，上涨 1.64%；工业金属上涨 0.24%；稀有金属则上涨 2.49%。市场整体呈现积极态势，建议投资者关注稀土相关标的。

主要观点

• 市场表现：有色板块整体上涨，表现优于大盘，显示出市场对行业前景的看好。
• 板块涨跌：贵金属、工业金属和稀有金属均上涨，但部分小金属价格出现下跌，如氢氧化锂、MB高、低级钴、国内金属钴、四钴、精铟、五氧化二钒等。
• 稀土市场：氧化钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨 0.80%、5.58%、1.71%，其他稀土品种价格保持稳定，显示稀土供需关系正在改善。
• 行业动态：
  • 必和必拓旗下智利Spence铜矿发生工人罢工，影响铜矿运营。
  • 阿鲁法矿业第一批铝土矿成功运抵中国，推动铝业增产。
  • 广西提前完成铝冶炼企业排污许可证核发，标志着环保监管的加强。
  • 俄罗斯政府出手扶持俄铝，计划斥资100亿卢布收储至多5万吨铝。
  • 莱纳斯计划减产氧化镨钕，影响全球稀土供应。
  • SK Innovation计划进军中国电池回收市场，契合未来电池回收行业的发展趋势。

关键信息

本周市场回顾

• 中信有色指数上涨 1.31%
• 贵金属上涨 1.64%
• 工业金属上涨 0.24%
• 稀有金属上涨 2.49%
• 涨幅前五股票：盛达矿业（+19.40%）、天齐锂业（+9.97%）、宜安科技（+8.46%）、宝钛股份（+7.26%）、赣锋锂业（+6.75%）
• 跌幅前五股票：全新好（-25.52%）、吉翔股份（-7.39%）、四通新材（-6.30%）、驰宏锌锗（-6.01%）、华锋股份（-5.57%）

主要产品价格变化

• 工业金属：
  • LME铜上涨 0.45%
  • LME铝上涨 0.65%
  • LME铅上涨 1.08%
  • LME镍上涨 2.91%
  • LME锌下跌 0.06%
  • LME锡下跌 3.15%
• 贵金属：
  • COMEX黄金上涨 0.36%
  • COMEX白银下跌 0.84%
• 小金属：
  • 工业级、电池级碳酸锂价格稳定
  • 氢氧化锂价格下跌 1.67%
  • MB高、低级钴价格下跌 1.85%
  • 国内金属钴、四钴分别下跌 5.02% 和 1.67%
  • 精铟、五氧化二钒分别下跌 1.24% 和 12.77%
  • 镁锭价格上涨 0.52%
• 稀土市场：
  • 氧化钕、氧化镝、氧化铽分别上涨 0.80%、5.58%、1.71%
  • 其他稀土品种价格保持稳定

投资策略

• 近年来缅甸碳酸稀土进口量大幅攀升，占国内进口总量 80% 以上。
• 缅甸进口停滞后，国内镝铽产量少、库存低，稀土厂商积极上调报价。
• 莱纳斯计划减产氧化镨钕，对全球供应造成影响。
• 随着供应收紧，供需关系有望改善，建议关注相关标的。

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 美元指数波动风险
3. 有色金属价格下跌风险

图表目录（关键数据）

• 图表1：有色指数（中信）
• 图表2：本周有色板块及细分行业（中信一级）涨跌幅
• 图表3：本周行业涨跌幅（中信）
• 图表4：有色子版块（中信）走势图
• 图表5：本周有色板块股票涨跌幅前五
• 图表6-11：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡期货价格走势
• 图表12-17：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡期货价格走势
• 图表18-21：COMEX黄金、白银及沪金、沪银期货价格走势
• 图表22-31：碳酸锂、钴、海绵锆、钨精矿、海绵钛、钼、锗锭、锑、镁锭、铟锭、氧化铜、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化钇、氧化钙、氧化镝、氧化锆、氧化铽、碳酸稀土等价格走势

总结

本周有色行业整体表现强劲，市场情绪积极。工业金属和贵金属价格普遍上涨，而部分小金属如氢氧化锂、钴等价格出现下跌，显示行业内部存在分化。稀土市场因供应收紧，部分品种价格上涨，行业供需关系改善。俄罗斯扶持俄铝、莱纳斯减产等事件对全球稀土供应产生重要影响。建议投资者关注稀土相关标的，同时注意宏观经济波动、美元指数波动和有色金属价格下跌等风险。