20170530-广发证券-广发电新周刊第20期_深圳公交补贴细则_配网投资和海上风电_18页_1mb

报告摘要

广发电新周刊第20期总结

核心内容

深圳公交补贴细则

深圳交委发布新能源公交运营补贴细则，对年度运营里程不低于3万公里的新能源公交和非插电式混动公交给予运营补贴，最高档10米以上纯电动公交可获8万元/辆/年的补贴。对运营时间不满一年的公交，只要月均跑够2500公里以上，也可按实际运营月数折合领取补贴。该补贴旨在缓解国补+地补退坡带来的冲击，推动新能源公交需求回升。

推荐关注天齐锂业、洛阳钼业、诺德股份等锂、钴、铜箔资源品企业，同时关注电池龙头国轩高科的股价回调机会。

配网投资持续推进

配网建设是“十三五”规划目标，同时也是现实需求。目前，国网区域城市配网自动化覆盖率仅为38%，远低于80%-90%的目标。国家电网计划在2016年投资5222亿元用于农网升级改造，目标实现农村地区稳定可靠供电全覆盖。新能源和分布式电源的发展进一步推动配网自动化建设。

推荐关注许继电气、金智科技、理工环科、恒华科技等配网相关设备企业。

海上风电持续推进

山东省发改委发布《山东省电力发展“十三五”规划》，计划到2020年建成风电装机1400万千瓦，重点打造六个百万千瓦级海上风电场，总装机规模1275万千瓦。国内海上风电全面启动，带动设备需求增加，预计2017年装机量约100万千瓦，同比增长70%。

以单位千瓦15000-20000元造价计算，海上风电市场空间约1500-2000亿元，其中风机（含叶轮）占比约30%，风塔和桩基占比超过20%，安装工程占比约20%。重点推荐泰胜风能、福能股份，重点关注金风科技、中天科技。

储能指导文件即将发布

国家能源局已完成《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》的意见征求，计划近期发布。电改持续推进为储能行业商业模式和峰谷差电价的扩大创造条件，同时大规模可再生能源接入和分布式电源发展推动储能需求。政策和示范项目也在逐步推进。

建议重点关注南都电源、阳光电源等储能企业。

主要观点

新能源公交补贴：深圳出台运营补贴政策，有助于缓解补贴退坡对行业的影响，预计带动新能源客车需求回升。
配网投资：配网建设是现实需求，自动化覆盖率不足为行业提供发展空间，建议关注相关设备企业。
海上风电：国内海上风电全面启动，带动设备需求增加，重点推荐风机和相关配套设备企业。
储能发展：储能政策即将出台，行业进入产业化初期，建议关注储能企业。

关键信息

行业数据

电力设备新能源行业过去一周下跌2.64%，涨幅居中信一级行业第21名。
新能源车板块下跌3.24%，市场调整对板块造成冲击。
光伏板块下跌2.70%，风电下跌2.86%，核电下跌0.11%。

储能数据

截至2016年底，中国投运储能项目累计装机规模24.3GW，同比增长4.7%。
锂离子电池占比最大，达59%，同比增长78%。
预计到2020年底，中国储能技术总装机规模将达到44GW。

海上风电数据

山东省规划到2020年建成风电装机1400万千瓦，其中海上风电1275万千瓦。
2016年海上风电新增装机容量59万千瓦，同比增长64%。

风险提示

新能源车产销量低于预期
政策低于预期

行业评级

买入

公司动态

重点公司公告

东方电缆：中标海上风电项目，金额5573.04万元。
精达股份：投资设立小额贷款公司，出资额增加。
梦网荣信：控股股东增持公司股份，占比提升至17.28%。
江淮汽车：与大众中国合资生产纯电动乘用车，投资50.61亿元。
金通灵：签订EPC总包框架协议，合同金额暂定3亿元。
阳光电源：与多家公司合作设立创新平台公司，拟出资2.5亿元。
首航节能：获得非公开发行新股核准，拟设立合资公司推进光热项目。
亿晶光电：控股股东协议转让股份，勤诚达成为第一大股东。
泰胜风能：完成业绩承诺补偿股份回购注销，涉及442.75万股。

重点上市公司预测

代码	名称	总市值 (亿)	收盘价 (元)	EPS 2016A (元)	EPS 2017E (元)	EPS 2018E (元)	P/E 2016A	P/E 2017E	P/E 2018E	净利润增长率 2017E (%)	净利润增长率 2018E (%)
600312.SH	平高电气	186.98	13.78	0.93	1.08	1.24	14.82	12.77	11.08	19.99	15.34
601179.SH	中国西电	274.75	5.36	0.22	0.26	0.30	24.36	20.94	18.13	16.36	15.51
002028.SZ	思源电气	123.46	16.24	0.49	0.58	0.67	33.14	28.11	24.24	24.96	25.49
600406.SH	国电南瑞	403.93	16.63	0.60	0.71	0.82	27.72	23.53	20.22	26.34	16.36
002350.SZ	北京科锐	75.19	33.03	0.35	0.44	0.59	94.29	74.48	55.65	32.04	33.82
300001.SZ	特锐德	166.20	16.66	0.25	0.30	0.36	66.64	55.76	46.15	18.60	20.84
002334.SZ	森源电气	159.08	17.11	0.39	0.66	0.87	43.87	25.91	19.76	85.75	31.11
300068.SZ	南都电源	126.36	16.05	0.48	0.68	0.88	33.44	23.53	18.17	65.71	29.50
600884.SH	杉杉股份	152.25	13.56	0.40	0.65	0.83	33.90	20.81	16.32	121.62	27.48
002531.SZ	天顺风能	122.93	6.91	0.27	0.34	0.46	25.59	20.06	15.10	50.78	32.86
002202.SZ	金风科技	402.95	14.73	1.08	1.32	1.50	13.59	11.14	9.84	20.42	13.30
601012.SH	隆基股份	295.99	14.83	0.86	0.99	1.25	17.24	15.05	11.85	27.13	26.99
300274.SZ	阳光电源	137.47	9.72	0.41	0.51	0.62	23.71	18.89	15.67	31.44	20.51
601877.SH	正泰电器	393.81	18.45	1.31	1.28	1.50	14.08	14.36	12.28	25.53	16.98

行业动态

国家电网：发布促进新能源消纳工作安排，对弃风弃光比例超10%的省份实施黄色预警。
工信部：发布《太阳能光伏产业综合标准化技术体系》，目标到2020年形成科学合理、技术先进的光伏产业标准体系。
国家能源局：组织开展风电平价上网示范工作，推动风电产业广泛应用。
甘肃省：计划到2020年基本解决新能源消纳问题，新能源装机占比接近60%。
山东省：打造六大百万千瓦级海上风电基地，总装机规模1275万千瓦。
吉林省：发布“十三五”能源发展方案，推动新能源应用。

市场表现

电力设备与新能源板块过去一周下跌2.64%，其中新能源汽车下跌3.24%，光伏下跌2.70%，风电下跌2.86%。
部分公司如思源电气、南都电源、阳光电源等表现优于大盘，值得关注。

未来展望

随着新能源车产销量回升，行业有望见底反弹。
配网建设将带动设备需求增加，推动行业增长。
海上风电全面启动，设备需求持续增长。
储能政策即将出台，推动行业商业模式探索。

联系方式

分析师：
- 陈子坤 S0260513080001 010-59136752 chenzikun@gf.com.cn
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