20170515-广发证券-广发电新周刊第18期_新能源汽车和全球能源互联网_16页_1mb

广发电新周刊第18期总结

核心内容概览

本期刊主要聚焦于新能源汽车、全球能源互联网、微电网发展、配网投资及电力设备行业的市场动态与投资建议。整体上，新能源汽车市场虽4月增长放缓，但预计5月将有所改善。全球能源互联网成为“一带一路”峰会的重要议题，国家电网在海外拓展方面表现突出，带动电力设备企业出口。微电网作为未来能源发展趋势，政策支持力度加大，部分企业已开始布局。配网投资仍是现实需求，需加快自动化建设。此外，电池价格、正负极材料、隔膜、电解液等细分行业也有所波动，行业整体处于调整期。

主要观点

1. 新能源汽车市场

• 4月新能源汽车产量和销量分别为37,306辆和34,361辆，环比增长分别为12.6%和10.2%，同比增长分别为19%和7.9%。
• 1-4月累计产量95,856辆，累计销量90,402辆，同比增长1.4%，但销量同比下降0.2%。
• 4月增长放缓主要由于第三批推广目录中的新能源车型未纳入购置税减免目录，影响了销售表现。
• 随着第十批购置税减免目录的发布，5月销量有望明显改善。

2. 全球能源互联网

• 国家主席习近平在“一带一路”峰会上提出推进全球能源互联网。
• 国家电网公司已制定特高压技术标准路线图，包括巴西、巴基斯坦、中俄、中蒙等项目的实施。
• 国家电网在“一带一路”拓展中成功率100%，推动电力设备出口。
• 推荐关注许继电气、海兴电力和东方电气等企业。

3. 微电网示范项目

• 国家能源局公布第一批28个新能源微电网示范项目，表明政策支持力度加大。
• 微电网在并网管理和运行管理方面有明确政策支持，包括售电协议、辅助服务补贴等。
• 微电网在终端用电和用能上需具备经济性，目前已有部分企业开展相关业务。
• 德国和美国在微电网和分布式电源方面的发展表明该方向具有潜力。

4. 配网投资价值

• 配网建设不仅是“十三五”规划目标，也是现实需求。
• 国网区域城市配网自动化覆盖率仅为38%，远低于80%-90%的规划目标。
• 新能源、分布式电源和新能源汽车的接入对配网自动化提出了更高要求。
• 推荐关注许继电气、理工环科和恒华科技等公司。

关键信息

5月市场展望

• 随着第十批购置税减免目录的发布，预计5月新能源汽车销量将明显改善。
• 全年新能源车产销量仍维持在70-75万辆的预期。

产业链投资建议

• 上游资源和电池材料：推荐锂（天齐锂业）、钴（洛阳钼业）、铜箔（诺德股份）等具备供需结构优势的企业。
• 中游制造环节：推荐存在预期差的电池龙头企业国轩高科、继电器龙头宏发股份、隔膜龙头星源材质。
• 电力设备：推荐关注国家电网带动的出口企业，如许继电气、海兴电力和东方电气。

行业数据

• 4月新能源汽车市场整体表现低于预期。
• 电力设备与新能源行业过去一周下跌4.38%，光伏下跌7.42%，新能源汽车下跌4.88%。
• 电芯价格平稳，但隔膜、电解液价格出现下调。
• 碳酸锂价格略有上升，钴价格小幅回落。

行业新闻

• 重庆市：公布第四批售电公司目录，推动售电市场发展。
• 国家电网：经营区域市场交易电量同比增长，显示其在电力交易中的主导地位。
• 四川电力交易中心：推出“复式竞价撮合”电力交易模式，促进价格发现与交易达成。
• 国家能源局：要求各地在5月18日前上报风电年度建设规模方案，强调风电并网与消纳的匹配关系。

公司公告摘要

• 银河生物：股票复牌，发布2016年年报。
• 长园集团：获准发行不超过10亿元的公司债券。
• 金风科技：收购Stockyard Hill风电场项目公司100%股权。
• 金雷风电：股东减持计划，部分股份将被减持。
• 东方能源：发布2016年度权益分派方案。
• 爱康科技：筹划发行股份购买资产，股票停牌。
• 南都电源：发布2016年度分红派息方案。
• 九洲电气：筹划收购同行业公司股权，股票停牌。
• 雅百特：收到证监会处罚，涉及违法信息披露。

风险提示

• 新能源车产销量低于预期。
• 微电网政策实施低于预期。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

重点上市公司预测（部分）

联系方式

• 分析师：陈子坤、华鹏伟
• 电话：010-59136752
• 邮箱：chenzikun@gf.com.cn, huapengwei@gf.com.cn
• 联系人：张秀俊
• 电话：021-60750614
• 邮箱：zhangxijun@gf.com.cn

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