20210830-国盛证券-建筑材料行业周报_推荐再升科技_续看好水泥估值修复_13页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）上涨0.63%，上证综指上涨2.77%，板块超额收益为-2.14%。板块资金净流入额为-1.09亿元，整体表现弱于大盘。分析师认为，随着稳增长政策的推进和下半年专项债发行加速，建筑材料行业整体迎来需求预期修复，尤其是水泥和玻璃板块，具备估值修复潜力。同时，玻纤行业受益于全球经济复苏和产业链补库存，短期景气度有望持续提升。

主要观点

水泥板块

• 短期展望：水泥价格在需求季节性回升和供给侧约束下逐步回暖，部分区域价格反弹。板块估值处于历史低位，具备修复空间。
• 中期判断：行业需求承压，但产能利用率仍维持高位，叠加碳中和政策，供给侧或持续超预期，支撑行业景气高位震荡。
• 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥、宁夏建材、天山股份、万年青等，其中华新水泥、冀东水泥、上峰水泥等中长期外延成长能力突出，具备估值修复潜力。

玻璃板块

• 短期走势：玻璃价格在低库存和刚需支撑下维持高位震荡，短期内有望小幅上行。
• 中期预期：供给增量对库存压力较小，极低库存再现或带来价格超预期，行业景气中枢有望提升。
• 推荐标的：旗滨集团、南玻A、金晶科技等，其中旗滨集团在深加工、电子、药用、光伏玻璃等领域有显著延伸，南玻A在光伏玻璃和电子玻璃领域表现突出。

玻纤板块

• 行业背景：全球经济复苏带动出口需求维持高位，产业链补库存背景下供需紧张仍将持续。
• 趋势分析：中高端产品高景气具备持续性，龙头企业有望持续享受超额收益。
• 推荐标的：中国巨石、中材科技等，其中中国巨石在智能化生产方面有亮点，中材科技在技术升级方面有优势。

消费建材板块

• 短期影响：受地产需求走弱和原材料上涨影响，板块整体回调。
• 长期趋势：细分龙头集中度提升趋势明显，建议关注有质量成长的工程建材龙头。
• 推荐标的：坚朗五金、东方雨虹、凯伦股份、科顺股份、垒知集团、蒙娜丽莎、雄塑科技、伟星新材、北新建材等。

投资建议

• 水泥：推荐估值修复潜力大的华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等，关注需求前景良好的细分行业龙头。
• 玻璃：推荐旗滨集团、南玻A等，关注低库存和需求预期带来的价格弹性。
• 玻纤：推荐中国巨石、中材科技等，关注产业链延伸和成本优势。
• 消费建材：推荐坚朗五金、东方雨虹等，关注有质量增长和高分红企业。

风险提示

• 宏观政策反复
• 汇率大幅贬值

重点标的

总结

建筑材料行业整体在稳增长政策和碳中和背景下迎来估值修复预期。水泥和玻璃板块具备较强景气度和估值修复潜力，玻纤板块受益于全球复苏和产业链补库存，短期景气度有望持续提升。消费建材板块在需求结构升级背景下，龙头企业的集中度和成长性值得关注。整体来看，行业趋势向好，建议关注具备成长性和估值修复潜力的龙头企业。