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国泰君安期货研究周报 - 黑色系列总结

一、铁矿石

核心内容

本周铁矿石价格触底反弹，收于907.0元/吨，整体呈高位震荡趋势。

主要观点

• 供应：海外主流矿发运保持平稳，供应端未出现矛盾。
• 需求：高炉产能利用率继续上升，铁水产量维持高位，需求端支撑明显。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比减少143.42万吨，其中澳矿、巴西矿库存下降，而球团、精粉、块矿库存增加。
• 利润：螺纹钢和热卷的盘面及现货利润均出现下滑。
• 技术分析：铁矿石主力2305合约价格反弹，短期上方压力位950元/吨，下方支撑位790元/吨。

关键信息

• 铁矿石期货价格与现货价差有所收窄。
• 供应端相对平稳，需求端支撑强劲。
• 下游成材供需格局是影响铁矿石价格的主要因素。
• 铁矿石短期维持高位震荡。

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二、螺纹钢与热轧卷板

核心内容

本周螺纹钢和热卷价格小幅上涨，整体供需平稳，价格震荡运行。

主要观点

• 供应：钢厂高炉产能利用率上升，产量继续上行，热卷产量增幅明显。
• 需求：终端成交小幅回升，基建开工良好。
• 库存：全国钢材社会库存及钢厂库存均环比下降，降速加快。
• 利润：螺纹钢和热卷盘面及现货利润均有所回落。
• 技术分析：螺纹钢主力2305合约收复5日均线，短期上方压力位4300元/吨，下方支撑位4000元/吨；热卷主力2305合约同样震荡上行，上方压力位4400元/吨，下方支撑位4100元/吨。

关键信息

• 螺纹钢与热卷价格小幅反弹。
• 供需双增，但整体仍以震荡为主。
• 钢厂利润回落，但开工意愿仍强。
• 库存下降，但降速加快。

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三、硅铁与锰硅

核心内容

硅铁和锰硅价格偏弱运行，供需驱动不足，价格维持低位震荡。

主要观点

• 供应：硅铁和锰硅产量环比下降，开工率下降，供应端偏弱。
• 需求：下游铁水和粗钢产量略有上升，但整体需求仍偏弱。
• 库存：硅铁和锰硅库存维持高位，产业整体宽松。
• 利润：硅铁和锰硅盘面及现货利润均收缩。
• 原料价格：硅铁原料成本高位震荡，锰硅原料价格相对稳定。
• 技术分析：硅铁和锰硅价格偏弱运行，短期低位震荡。

关键信息

• 硅铁和锰硅价格偏弱，库存高位。
• 供需驱动不足，价格缺乏明显支撑。
• 短期维持低位震荡。

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四、焦煤与焦炭

核心内容

焦煤和焦炭价格震荡运行，钢厂首轮提降开启，价格短期偏强震荡。

主要观点

• 供应：焦煤供应端恢复较快，进口数据增加，供应宽松。
• 需求：铁水产量达到去年高点，需求有一定支撑。
• 库存：焦煤和焦炭库存维持在较高水平，库存压力较大。
• 利润：焦煤和焦炭盘面及现货利润均有所回落。
• 技术分析：焦煤JM2305合约收阴，下方支撑位1700元/吨，上方压力位1900元/吨；焦炭J2305合约收阳，下方支撑位2600元/吨，上方压力位2900元/吨。

关键信息

• 焦煤焦炭价格震荡，短期偏强运行。
• 供应恢复，需求支撑有限。
• 库存高位，价格承压。
• 操作建议为轻仓操作。

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五、动力煤

核心内容

动力煤价格弱势延续，偏弱运行。

主要观点

• 供应：国内原煤产量增加，供应充足。
• 需求：下游用电需求季节性走弱，电厂进入检修期。
• 库存：港口及终端库存维持高位，价格支撑有限。
• 运价：国内运价指数下降，海运成本降低。
• 技术分析：动力煤价格偏弱，短期震荡。

关键信息

• 动力煤价格偏弱，市场观望。
• 供应充足，需求疲软。
• 操作建议为观望为主。

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六、玻璃与纯碱

核心内容

玻璃和纯碱市场中期震荡，价格缺乏明显方向。

主要观点

• 玻璃：短期部分区域成交放缓，但整体需求未完全走弱。中期需求有望改善，价格或将先弱后强。
• 纯碱：上方承压，需求不足，但进口货源补充可能缓解供需矛盾，中期震荡。

关键信息

• 玻璃中期震荡，价格波动有限。
• 纯碱价格受需求压制，上方有压力。
• 下半年玻璃旺季预期可能推动正套策略。
• 纯碱供应压力较大，中期震荡为主。