东北证券-人形机器人行业跟踪：Figure机器人能力加速提升，众擎机器人获中东大额融资_9页_784kb

本周万得人形机器人指数下跌517%，大幅跑输大盘指数。主要个股如三花智控、拓普集团、双环传动等周跌幅超10%。国际巨头FigureAI推出新一代人形机器人Figure02，已应用于宝马汽车生产线，并在物流中心完成快递分拣任务。其自主研发的大模型Helix显著提升了机器人学习与应用能力，物流中心应用仅耗时30天完成开发验证。深圳众擎机器人完成全球首例人形机器人前空翻，展现高动态控制技术优势，同时获得中东资本数亿元投资，注册资本增至1723万元。印度VanarRobotics发布第一代人形机器人原型VanarGeneration1，定位为经济型生物力学类人智能设备。
行业数据显示，人形机器人板块成分股数量527只，总市值43011亿元，市盈率3854倍，市净率260倍。重点公司包括三花智控（总成）、柯力传感（传感器）、绿的谐波（减速器）、北特科技（丝杆）等。华为系企业因技术储备与竞争实力被重点提及，相关标的如拓斯达、禾川科技、科力尔等。
研究观点认为，人形机器人市场潜力巨大，单价或达2万美元，远期市场规模有望达1156万亿元。特斯拉Optimus预计2025年实现小批量生产，相关标的具备投资价值。国内产业链正加速发展，强调国产替代必要性。风险提示包括技术迭代不及预期、降本速度不足等问题。