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纽威股份（603699）公司点评总结

纽威股份作为全球高端阀门供应商，凭借在核电领域的技术储备和项目经验，有望受益于国内外核电景气度提升。

ITER项目进展
2025年4月30日，国际热核聚变实验堆（ITER）完成全球最大、最强脉冲超导电磁体系统组件建设，被视为可控核聚变技术发展的里程碑。该项目由欧盟、中国、美国、日本、韩国、印度和俄罗斯等30国合作，标志着人类在核聚变能源领域迈出关键一步。纽威股份已向法国ITER项目供货近6000万元阀门，涵盖手动阀、调节阀等类型，具备阀门设计、样机开发及制造经验。

核电市场机会
国内政策持续推动核电发展，2022年起连续四年核准超10台机组，2025年国常会新增三门三期等5个核电项目，投资总额超2000亿元。美国方面，特朗普签署行政令改革核监管委员会，加速新型核反应堆部署，同时科技巨头因数据中心供电需求加大核电投入。美国新机组审批自三哩岛事故后冻结30年，本土产业链面临资本开支压力，而国内产业链有望切入。纽威在核电领域已获国家核安全局核2、3级及ASMEN&NPT全范围核1、2、3级阀门证书，可供应不同安全等级的闸、截、止、球、蝶阀门，并与中广核合作参与国内核电站项目。

海外与中东需求
2024年公司向法国ITER供货，同时布局沙特、越南产能，对美市场敞口较低，受中美贸易冲突影响可控。中东地区FEED合同增量明显，预计阀门采购需求增长，叠加沙特、越南产能扩张，公司有望进一步受益。

财务预测与估值
2023-2027年归母净利润预测为145/177/206亿元，对应当前市值PE分别为17/14/12倍。2025年公司预计营业总收入达74.5亿元，同比增长12%；归母净利润14.5亿元，同比增长60%。盈利预测显示，公司收入与利润持续增长，且估值处于较低水平，维持“买入”评级。

风险提示
地缘政治冲突加剧、竞争格局恶化、原材料价格波动可能对公司业绩产生负面影响。

总结
纽威股份凭借核级阀门技术资质和ITER项目经验，有望在国内外核电景气度提升中受益。国内核电审批加速及美国政策改革推动需求增长，叠加中东市场订单增加和产能布局，公司业绩具备稳健增长潜力。财务预测显示，未来三年盈利持续扩张，估值合理，维持“买入”评级。需关注地缘政治、竞争及原材料价格等风险。