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投资策略总结：市场情绪继续回暖

核心内容

2021年11月12日当周，市场情绪继续回暖，交易活跃度上升，资金情绪改善，市场热点向TMT和地产链偏移，成交分化加剧。整体市场表现呈现结构性行情，部分行业和个股表现突出，但需警惕潜在风险。

主要观点

1. 市场情绪持续修复

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线升至9.83，显示市场波动性增强。
• 换手率：全A换手率回落至6.15%，市场交易趋于理性。
• VIX指数：VIX指数环比回落0.19，跌至16.29，市场恐慌情绪有所缓解。
• 新高与新低个股：全A新高个股数量10日均线回升至41，新低个股数量回落至22，市场情绪向积极方向发展。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股占比升至44.77%，趋势交易有所增强。
• MACD情绪：全A市场MACD强势股占比升至24.96%，弱势股占比降至13.66%，显示市场看多情绪增强。
• 杠杆资金情绪：全A杠杆资金情绪升至14.86%，融资余额环比增加122.96亿元。
• 外资净流入：外资交易盘净流入MA30回升至1.90亿元，显示外资情绪有所改善。

2. 交易结构变化

• 涨跌分化：近5日、20日和60日日均涨跌幅中位数分别达到0.54%、0.03%和0.01%，二八收益分化升至27.24%，但二八成交分化回落至32。
• 交易集中度：个股交易集中度下行，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别下降3.14%、3.81%和3.83%，历史分位数分别达51.9%、67.6%和76.8%。
• 行业集中度：行业交易集中度小幅下行，前1%、前5%和前10%行业成交占比分别下降0.71%、0.42%和0.42%，历史分位数分别为1.9%、12.5%和29%。
• 交易分化：个股交易分化系数有所抬升，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别达到29.96%、11.78%和7.19%，历史分位数分别为96.1%、87.5%和84.2%。行业交易分化系数回落，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别下降9.82%、0.14%和1.01%，历史分位数分别为63.4%、80.6%和74.4%。

3. 微观流动性变化

• 货币松紧：上周货币净投放2800亿元，短期利率下行，Shibor整体抬升，国债利率上行，信用利差回升，人民币升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约93.81亿元，ETF份额环比增加79.37亿份，融资余额环比增加122.96亿元。
• 资金需求：IPO新增8家，融资规模61.8亿元；定增数目1项，募集金额24.6亿元；产业资本减持约187.36亿元，解禁规模约1586.76亿元。

关键信息

• 市场热点：TMT和地产链成为交易重点，市场资金集中度维持在70%以下。
• 成交分化：个股成交分化上行较快，需关注后续分化加剧的可能。
• 流动性指标：R007和DR007分别环比回落0.005%和0.034%，利差有所抬升；Shibor整体上行，国债利率整体上行，信用利差回升，人民币升值。
• 资金流动：北上资金净流出26.91亿元，但融资余额和外资净流入均有所改善。

风险提示

1. 海外市场波动加剧；
2. 宏观经济超预期波动；
3. 统计模型存在一定误差。

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