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中原期货研究所晨会纪要（2024年203期）

一、宏观经济要闻

1. 休假制度调整：自2025年起增加农历除夕和5月2日为法定假日，假期延长至13天。
2. 国际油价小幅下跌：美、布两油跌幅各约为0.1%–0.11%。
3. 物流政策发布：明确2027年社会物流总费用占GDP比率降至13.5%左右，并支持30个城市建设货运枢纽。
4. 央行开展逆回购：12日投放1255亿元，利率1.5%，当日到期183亿元。
5. 医药发展会议：加强医药科技创新及企业参与医疗卫生体系建设。
6. 美联储表态：尚未宣布通胀胜利，预计达到2%需1–2年时间；降息空间受限。
7. 欧佩克下调需求预期，2024–2025年全球石油需求增长预计分别调整为182万与154万桶/日。
8. 碳酸锂价格创新高：电池级碳酸锂连续3日上涨，报价突破760万元/吨。
9. 人民币汇率调整：收盘价报7.2378，中间价下调至7.1927，为近1年新低。
10. 广州房票新政：出台满足多样化安置购房需求，支持购买新建商品房。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货整体稳定，终端需求弱，预计涨势有限，建议逢高出货。
• 白糖：短期受巴西产量下滑与出口放量影响波动，远期利多维持。
• 棉花：美棉出口下调，库存增加，国内供给压力大，郑棉预计偏弱震荡。

2. 能源化工
- 烧碱：供应充足，下游采购有限，价格稳中有调。
- 尿素：产量调整频繁，需求备肥期临近，供需矛盾不大，震荡为主。

3. 工业金属

• 铜铝：美元强支撑下，价格回落，库存增加，短期承压。
• 氧化铝：现货偏紧，进口依赖仍存，远期预期增供给，延续近强远弱。

4. 螺纹热卷

• 需求韧性尚可，短期波动为主，支撑区间分别为3250–3300（螺纹）、3400（热卷）。

5. 铁合金

• 锰矿观望氛围浓重，焦煤焦炭承压震荡，双硅长期关注减产及成本支撑。

6. 碳酸锂

• 供应端减产，需求旺季推高库存去化，中长期建议逢高做空。

三、期权与金融期货

• 股指期货：A股风险凸显，短期调整压力载入5日均线，等待数据验证周期。
• 期权策略：合理运用价差策略，如50空1000，把握隐含波动率下降机会，结合择时参与反弹，防守支撑位较强。

四、员工与联系方式

• 列出员工资格证号和联系方式，供市场客户参考研究人员背景。

五、免责声明
明确研究报告免责条款及版权信息，强调不提供具体投资建议，读者应对市场风险自行判断。

（全文共计约860字）