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沪铝期货周报总结

核心内容概述

本周沪铝期货主力合约（AL.SHF）整体呈现震荡上行趋势，价格波动区间为2.366万-2.4365万元/吨，周内价格重心上移，周五收盘价创出本周新高。全周价格波动率约为2.93%，显示市场波动性有所增强。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沪铝主力合约本周走势以震荡为主，但整体呈上升趋势。
• 周初受宏观情绪影响出现回调，随后在基本面支撑下逐步回升。
• 周五收盘价达到本周最高点，显示市场短期偏多情绪。

2. 现货市场压力分析

• 电解铝产能利用率：2025年国内电解铝产能开工率达到98.68%，处于历史高位，表明供应端压力较大。
• 氧化铝价格：本周氧化铝现货价格呈下行趋势，从1月19日的3274元/吨降至1月23日的3264元/吨，累计下跌10元/吨，成本端支撑减弱。

3. 市场供需动态

• 供应端：国内及印尼新增电解铝项目推动产能扩张，日均产量提升。铝水比例下降0.21个百分点，表明高价抑制了下游需求。
• 需求端：非铝市场进入季节性减产阶段，电解铝刚需边际下滑，需求端承压。

行情展望

短期趋势

• 沪铝价格突破关键阻力位，技术面短期偏多。
• 政策利好支撑明显，包括国内财政金融协同政策、国家电网4万亿投资计划以及央行流动性投放，这些因素对市场情绪形成积极影响。

中长期风险

• 供应端高产能利用率持续，叠加氧化铝价格下行，对成本支撑不利。
• 库存累积压力增加，可能对价格形成下行压力。
• 美联储降息预期下降，可能影响全球市场流动性，带来回调风险。

关键信息汇总

• 价格波动：本周沪铝主力合约价格区间为2.366万-2.4365万元/吨，波动率约2.93%。
• 产能利用率：2025年电解铝产能开工率98.68%，处于历史高位。
• 氧化铝价格：本周累计下跌10元/吨，从3274元/吨降至3264元/吨。
• 铝水比例：铝水比例下降0.21个百分点，显示高价抑制下游需求。
• 非铝市场：进入季节性减产阶段，电解铝需求边际下滑。
• 政策利好：国内财政金融协同政策、国家电网4万亿投资计划、央行流动性投放对市场形成支撑。
• 库存压力：库存累积可能对价格形成下行压力。
• 美联储预期：降息预期下降可能带来回调风险。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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