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纯碱市场分析报告总结（2026年7月19日）

核心内容概述

本报告分析了近期纯碱市场的价格走势、供需状况、库存变化、成本利润及进出口情况，整体趋势显示市场仍处于偏弱状态，价格持续下跌，供需失衡，成本端支撑力度不足，出口虽有增加但未能有效缓解国内供应过剩压力。

一、价格走势

• 现货价格大幅下跌：近期现货价格出现明显下滑，期现交割库出库价为 08 平水/09-20，沙河 09-20，厂家直供送到价 1050~1150 元/吨，较前期下跌超百元。
• 区域价格回落明显：华北沙河价格回落至 1030 元/吨，内蒙出厂价回落至 750 元/吨，华中厂提价跌至 980~1000 元/吨。
• 商品曲线整体下移：contango 结构未变，但整体价格水平下降。
• 月差维持滚动反套：近月基差及月差维持反套结构，市场对后续价格走势仍持偏弱预期。

二、供给情况

• 周产量维持高位：国内纯碱周产量约为 75 万吨，较上周略有下降，但仍高于需求。
• 检修计划有限：夏季检修高峰期已过，下周产能利用率预计维持在 79% 左右，检修体量有限，对产量影响不大。
• 供给结构变化：轻质碱产量增加，重质碱产量下降，总体供给仍偏强。
• 产量累计同比上升：纯碱总产量累计同比+7.55%，其中重碱+4%，轻碱+11%。

三、需求分析

• 玻璃行业需求疲软：玻璃行业利润承压，低价补库为主，浮法玻璃日熔量回落至 14.5 万吨/天，未来仍存在冷修预期。
• 光伏玻璃冷修预期：对纯碱需求形成拖累。
• 需求格局仍供大于求：供需差维持正值，市场整体处于供大于求状态。

四、库存状况

• 库存维持高位：国内纯碱厂家总库存 175.44 万吨，环比微增 0.25%，较去年同期下降 15.12 万吨。
• 轻碱库存略增，重碱库存上升：轻质碱库存 102.44 万吨，环比微增；重质碱库存 73 万吨，环比上升。
• 库销比偏高：库存压力仍存，市场去库节奏缓慢。

五、成本与利润

• 理论利润持续亏损：联碱法纯碱理论利润为 -18.50 元/吨，环比下降 23.33%；氨碱法纯碱理论利润为 -105.05 元/吨，环比下降 0.43%。
• 成本端上行压力：动力煤价格震荡上行，煤价支撑氨碱法成本约 1250 元/吨，盐价波动不大，氯化铵价格维持高位。
• 利润无明显修复驱动：若无厂家减产，价格难以修复，建议关注碱厂生产情况及是否出现减产迹象。

六、进出口情况

• 出口量显著增长：累计出口 118.95 万吨，累计同比+42%。
• 进口量激增：累计进口 11.22 万吨，累计同比+602%，但出口仍未能扭转国内供需失衡局面。

关键信息总结

• 价格趋势：现货价格持续下跌，市场整体偏弱。
• 供需格局：供给高位运行，需求疲软，供大于求格局延续。
• 库存压力：库存维持高位，去库节奏缓慢。
• 成本利润：成本端上行，利润持续亏损，无明显修复预期。
• 出口影响：出口量增加，但无法有效缓解国内供应过剩。

未来展望

• 关注厂家减产信号：若无减产，价格难以修复，需持续关注碱厂生产动态。
• 月差结构维持：滚动反套策略仍可继续执行。
• 需求端不确定性：光伏玻璃冷修预期及玻璃行业利润压力可能进一步拖累需求。
• 成本端支撑有限：煤炭价格上行对成本形成压力，但利润修复动力不足。

报告团队信息

• 黑色建材组：

  • 陶锐：黑色产业链研究员，曾获“最佳黑色产业期货研究团队”。
  • 韩涵：专注纯碱与玻璃产业链，研究视角扎实，基本面分析能力强。
  • 安帅澎、张俊治：分别专注钢材、铁矿产业链研究。

• 能源化工组：

  • 高赵、白虎、常城、母贵煜：研究覆盖原油、PX-PTA、甲醇、尿素等品种，擅长基本面分析及套利策略。

• 农副产品组：

  • 张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿：研究范围涵盖油脂、玉米、大豆、原木和纸浆等，具备多年市场经验。

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