20150202-开源证券-化工行业_周报2015年第5周_17页_1mb

化工行业一周行情总结

核心内容

本周化工行业整体表现与上证指数持平，跑赢大盘4.22个百分点，涨幅处于行业中游。子行业中，钾肥、复合肥、纯碱等行业表现较好，涨幅显著；而纺织化学品、其他纤维等板块则表现相对较弱。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业本周涨幅优于大盘，但市场波动较大，受板块轮动影响，纺织服装、商业贸易板块领涨，银行、非银金融等行业跌幅较大。
• 子行业分化明显：部分子行业如钾肥、复合肥、纯碱表现强劲，涨幅显著；而部分行业如纺织化学品、其他纤维则表现不佳。
• 个股表现：部分个股涨幅突出，如盐湖股份、三友化工、新都化工等；同时也有部分个股跌幅较大，如万华化学、三力士、美达股份等。

关键信息

一、煤制气发展面临多重困境

• 政策不确定性：国家对煤制气的态度摇摆不定，2013年后审批项目数量大幅增加，但“十三五”期间或不再新增项目。
• 项目分布不均：煤制气项目多集中在西北地区，但该地区水资源贫乏，煤制气耗水量大，加剧用水矛盾。
• 经济性差：煤制气成本高，且销售价格高于当地天然气门站价格，竞争力不足。
• 技术不成熟：目前煤制气技术尚未成熟，且在生产过程中存在较大的环境影响。
• 建议发展路径：业内建议采取“先示范后推广”的方式，建立1-2个示范项目进行研究，待技术成熟后再推广。

二、煤炭资源税改革影响

• 税率调整：2015年，陕西煤炭资源税适用税率确定为6%，高于部分省份，被认为对企业负担较重。
• 企业反馈：陕西煤企表示税率过高，建议根据煤价波动设定浮动税率，以减轻企业负担。
• 行业现状：部分煤企已处于亏损状态，资源税改革可能进一步加剧其压力。

三、消费税新政推动涂料绿色转型

• 政策实施：财政部、国家税务总局自2015年2月1日起对涂料征收消费税，税率为4%。
• 环保影响：新政推动涂料行业向低VOC方向发展，部分企业已开始产品升级。
• 行业挑战：部分中小企业因资金和技术限制，可能难以适应新政策。

四、主要产品价格走势

• 原油：IPE布油本周上涨9.06%，但中期对油价仍持悲观态度。
• 甲醇：市场呈现区域性回落，部分区域因运费支撑小幅上涨。
• 醋酸：市场整体稳中有跌，成本压力大，下游需求疲软。
• 纯苯：市场行情上行，外盘价格震荡，内盘支撑较强。
• 尿素：行情稳中有涨，印度招标及铁路运费调整传闻支撑市场。
• 钾肥：市场波动不大，国产钾基本停产，进口钾供应有限。
• 磷肥：一铵、二铵市场走稳，原料成本高，下游需求不旺。
• 草甘膦：市场平稳，春节前环保政策可能影响价格走势。
• MDI：纯MDI和聚合MDI市场整理运行，下游需求疲弱。
• 环氧丙烷：市场稳中有升，但后期需求可能萎缩。
• 纯碱：市场走稳，企业库存低位，但下游需求有所减弱。
• 涤纶：短纤市场小幅上涨，长丝市场稳中有涨，但后期可能回调。
• 氨纶：市场延续偏弱走势，下游需求疲软。

总结

本周化工行业整体表现稳健，部分子行业表现突出。然而，煤制气发展仍面临政策、经济性、技术及环境等多重挑战，短期内难以实现大规模产业化。煤炭资源税改革对行业造成一定压力，企业呼吁更合理的税率机制。消费税新政则推动涂料行业向绿色方向发展，但中小企业面临较大转型压力。主要产品价格走势呈现分化，部分产品如纯苯、尿素、甲醇等价格有所上涨，而醋酸、丙烯、氨纶等则表现疲软，需关注下游需求变化和政策动向。