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中融央视财经50ETF：投资央视财经50指数的低成本工具

核心内容概述

中融央视财经50ETF（159965）是中融基金推出的指数型基金产品，紧密跟踪央视财经50指数，旨在为投资者提供一个低成本、透明度高、分散风险的工具，以把握中国经济快速成长过程中的投资机会。该ETF采用被动式管理策略，严格复制指数成分股，具有交易便捷、费用低廉的优势。

主要观点

• 央视财经50指数是由中央电视台财经频道联合五所高校，从“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度综合选取50只股票，构建了一个具有多元性和代表性的指数。
• 该指数成分股行业分布均衡，覆盖消费、TMT、金融等多个领域，且以大中市值股票为主。
• 与主流宽基指数（如沪深300、创业板）相比，央视财经50指数具有更高的盈利能力、更稳定的营收增长、更低的估值水平和更小的波动率。
• 中融央视财经50ETF的管理费率仅为0.50%，托管费率0.10%，显著低于主动型基金，具备成本优势。
• ETF形式的运作提高了产品的透明度和流动性，有利于长期投资。

关键信息

一、央视财经50指数介绍

• 编制方法：五维度选股，定性与定量方法结合，每个维度选取10只股票，初始权重为20%，样本股在各自维度内权重不超过30%。
• 行业分布：覆盖17个申万一级行业，以医药生物（20%）、电子（12%）、食品饮料（12%）、银行（10%）为主，整体分布均衡。
• 市值分布：以大中市值股票为主，千亿市值以上占比36%，500亿市值以上占比50%。
• 估值水平：当前市盈率（TTM）为9.20倍，市净率（LF）为1.29倍，处于历史中位数附近，估值合理。
• 历史表现：自2012年6月6日发布以来，累计收益达145.02%，年化收益率10.57%，远超同期沪深300指数（40.22%）和创业板指数（57.05%）。
• 波动率：年化波动率低于其他主要宽基指数，信息比更高，具备更好的风险调整后收益。

二、中融央视财经50ETF产品介绍

• 基金经理：赵菲，具备丰富的指数型基金管理经验，目前管理多只基金产品。
• 产品类型：被动指数型基金，紧密跟踪央视财经50指数。
• 跟踪误差：日均偏离度不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。
• 投资目标：追求基金净值增长率与业绩比较基准之间的最小跟踪误差。
• 费用结构：管理费率0.50%，托管费率0.10%，费用低廉。

三、投资价值分析

• 业绩优势：央视财经50指数ROE持续领先，2013至2018年均保持较高水平，当前ROE为13.83%；营收增速表现稳定，即使在市场低迷时仍保持正增长。
• 估值合理：当前估值处于历史中位数，相比其他宽基指数（如中证500、上证50、沪深300）偏低，具备中长期配置价值。
• ETF优势：交易便捷、成本低、风险分散、透明度高，适合长期持有。

风险提示

• 本文仅对中融央视财经50ETF产品情况进行分析，数据可能因时间、市场及统计方法变化而有差异。
• 本文不构成任何投资建议，投资者应自行评估风险。

相关研究

• 本文为“公募基金产品研究系列之十一”，分析了央视财经50ETF的投资价值。
• 其他相关研究包括：华夏创业低波蓝筹、长ETF、大成中华沪深港300指数基金等。

分析师信息

• 樊瑞铎、罗军、安宁宁为分析师，部分人员不具备香港证券及期货事务监察委员会注册资格。

法律声明

• 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，适用于授权客户，不对外公开发布。
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