20251107-太平洋-澜起科技-688008.SH-DDR5子代迭代领跑_单季度收入新高_4页_604kb

澜起科技（688008）公司点评总结

事件核心

公司发布2025年三季报，前三季度实现营业总收入40.58亿元，同比增长57.83%，归母净利润16.32亿元，同比增长66.89%。在扣除股份支付费用后，三季度净利润同比增长105.78%。单季度看，Q3营业收入达14.24亿元，再创历史新高，同比增长57.22%。

核心业务进展

公司处于DDR5领导人位置，第二代互连类芯片产品（RCD）开始规模出货，客户订单超过人民币1.4亿元。此外，公司推出基于CXL® 3.1内存控制器芯片，已进入客户送样测试阶段，旗下时钟芯片产品也已进入客户送样阶段。

财务表现与增长预期

预计2025-2027年营业收入将持续增长，复合增速高达37.39%，净利润增长更是显着，增速达38.24%。盈利预测显示，未来三年，公司净利增长率依旧维持在较高水平，PE分别对应69X、50X和39X。

投资建议与评级

太平洋证券维持“买入”评级，认为公司受益于DDR5技术迭代及运力芯片需求。主要风险来自于需求不及预期或竞争加剧。

关键财务指标

2024年预计营业收入增长59.20%，净利润保持高增长。近期毛利率和净利率稳步增长，显示产品技术壁垒与市场认可度增强，与同行相比，公司估值处于扩张期合理性阶段。

综述

澜起科技凭借在DDR5及运力芯片领域的领先技术，业绩高增长可见一斑。未来预计随着产能释放和更多新品落地，业绩有望再次提升。