20251125-冠通期货-原油日报_原油震荡运行_3页_438kb

原油日报总结

行情分析

原油市场呈现震荡运行态势。欧佩克+成员国决定从2025年12月起增产13.7万桶/日，与前期增产计划一致，但预计2026年一季度暂停增产，这将加剧四季度供应压力， maar lessen it in Q1。需求方面，消费旺季结束，EIA数据显示成品油库存超预期增加，但美国原油净出口支撑下，整体油品库存小幅减少。美国原油产量维持历史高位。地缘政治因素包括俄罗斯买家暂停进口俄罗斯石油、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂、欧洲柴油裂解差价上涨，以及美国与委内瑞拉军事对峙升级、利比亚武装冲突，引发供应中断担忧。然而，OPEC+加速增产、中东出口增加、美国产量不减，导致供应过剩格局强化。IEA和OPEC月报调整为全球石油过剩预测。预计原油价格偏弱震荡。

期现行情

原油期货主力合约2601上涨0.67%至448.6元/吨，日内波动区间443.3至450.6元/吨，持仓量减少964手至40610手。同时，EIA数据显示美国原油库存减少，汽油和精炼油库存增加，但整体油品库存小幅减少。

基本面跟踪

EIA月报预计全球液态燃料产量增加，上调2025年和2026年美国原油产量分别为至最高位。OPEC将2025年第三季度预测从短缺调整为过剩，维持需求增速预测。美国四周平均供应量增加，但需求环比回落。地缘事件和谈判动态（如俄乌和谈进展）影响供应风险溢价，短期需求担忧源于美国制造业指数低迷和OPEC+增产预期。