20220905-银河期货-聚烯烃周报_40页_3mb

报告摘要

银河期货聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年9月5日聚烯烃（PE和PP）市场的供需情况、价格走势、库存变化及进出口动态。主要结论包括：短期价格震荡偏强，中期01合约压力较大，建议逢高沽空。同时，国内供应端面临检修回归、新装置投产和进口增加的三重压力，而需求端则随着限电结束有所回升。

主要观点

供应端

PP开工率：上周PP开工率上升4.7个百分点，9月预计检修38万吨，环比减少20万吨。新装置方面，大榭石化30万吨PP装置已于8月30日投产，中景石化120万吨PP装置计划9月投产。
PE开工率：上周PE开工率上升3.9个百分点至91%，9月预计检修14万吨，环比减少26万吨。
进口压力：进口仍处于顺挂状态，未来进口压力逐步增加。美金报价趋于稳定，但低价成交偏好。近期有来自北美的低价报盘，预计10月装船，年底到港。亚洲地区供应有所减少，尤其是韩国的线性装置因着火停车，导致供应紧张，而东南亚供应仍充足。

需求端

下游开工率：随着限电结束，下游制品开工明显回升，BOPP、塑编、注塑、农膜、包装膜、管材、中空开工率均有所上升。
订单情况：下游订单有所好转，9月旺季逐步来临，市场对需求预期较好。
利润变化：PE下游利润下降，棚膜利润约1600元/吨，地膜约1000元/吨，包装膜约1900元/吨。PP需求仍处于低位，但出口报价有所下调。

关键信息

价格走势

PE主力合约：周度收涨0.67%，01基差基本不变为13，1-5价差降6至69。
PP主力合约：周度收跌0.65%，01基差基本不变为61，1-5价差维持67，9-1价差维持165。

库存变化

PE库存：上周PE总库存增加2.3万吨至84.4万吨，两油库存环比增加3.3万吨，煤化工库存环比增加0.5万吨，贸易商库存环比下降0.8万吨，港口库存环比下降0.7万吨，整体库存中性偏低。
PP库存：上周PP库存增加2.7万吨至42万吨，两油库存环比增加3.3万吨，煤化工库存环比下降0.7万吨，贸易商库存环比增加0.2万吨，港口库存持稳。

产量

PE产量：8月PE产量210万吨，环比增加2.9%，同比增长7.5%，累计同比增长12.5%。
PP产量：8月PP粒产量227万吨，环比增加0.8%，同比增长2.1%，累计同比增长4.2%。

进出口

PE进口：7月PE进口量102.1万吨，环比持平，同比下降9.3%，累计同比下降13.2%。
PP进口：7月PP进口量32.4万吨，环比上涨3.5%，同比下降22.6%，累计同比下降14.3%。
PP出口：7月PP出口量11.4万吨，环比下降32.7%，同比增长67.8%，累计同比增长3.8%。出口窗口仍关闭，未见成交。

估值

油制PE利润：上涨280元/吨至-1212元/吨。
煤制PE利润：下降240元/吨至-387元/吨。
油制PP利润：上涨430元/吨至-1000元/吨。
煤制PP利润：下降290元/吨至40元/吨。
PDH利润：上涨80元/吨至-860元/吨。

供应与需求分析

供应端

国内PE和PP生产持续回升，新增装置逐步投产，进口压力增加。
供应端面临国产检修回归、新装置投产及进口增加的三重压力。

需求端

下游制品开工率明显回升，订单情况有所好转。
9月旺季来临，市场对需求预期较好。

价差与利润

价差

PE价差：1-5价差降6至69，01基差13。
PP价差：1-5价差维持67，9-1价差维持165。

利润

PE利润：油制PE利润上涨280元/吨至-1212元/吨，煤制PE利润下降240元/吨至-387元/吨。
PP利润：油制PP利润上涨430元/吨至-1000元/吨，煤制PP利润下降290元/吨至40元/吨。
PDH利润：上涨80元/吨至-860元/吨。
MTP利润：上涨57元/吨至-800元/吨。

市场展望

短期：价格震荡偏强，受需求预期和政策影响。
中期：01合约面临较大压力，建议逢高沽空。

图表说明

PE库存：两油+煤化工库存变化。
PE检修损失：9月检修损失情况。
PE产量季节性：PE产量变化趋势。
PE进口利润：不同地区进口利润变化。
PP库存：两油+煤化工库存变化。
PP检修损失：9月检修损失情况。
PP产量季节性：PP产量变化趋势。
PP进口利润：不同地区进口利润变化。

总结

本报告对PE和PP产业链进行了全面分析，涵盖供应、需求、价格、库存、进出口及利润等多个方面。总体来看，短期价格震荡偏强，中期01合约压力较大，建议逢高沽空。供应端面临检修回归、新装置投产和进口增加的三重压力，而需求端随着限电结束有所回升。市场对9月旺季和政策关键期的需求预期较好，但需关注进口压力和库存变化对价格的影响。

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