20230423-华泰期货-聚烯烃周报_下游订单偏弱_聚烯烃偏弱震荡_11页_2mb

聚烯烃周报核心分析：短期原油价格偏弱，成本支撑松动，PE从去库周期转为小幅累库，PP维持小幅去库但幅度有限。供应端，PE和PP开工率高位运行，PE开工率897%（-7%），PP开工率847%（-18%）。需求方面，下游开局偏弱，农膜、包装膜、BOPP和塑编开工率普遍下降或低位运行，订单不足限制市场活力。进口窗口方面，PE进口压力加大，PP暂关闭；海外供应增加，尤其中东装置重启，限制价格反弹空间。进口利润显示PE压力显著，PP保持出口利润。

建议：基于进口窗口压力和供需平衡，聚烯烃特别是塑料推荐逢高做空套保。风险因素包括原油价格波动、经济恢复预期变化以及宏观氛围影响，可能抑制价格反弹。供给和需求矛盾持续，库存逐步去库，但下游采购投机持续性存疑。