20211010-首创证券-市场策略报告_首席周观点_限电影响暂缓_20页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

宏观经济：限电措施对民生的影响有所缓解，房地产政策延续放松，经济最悲观阶段可能已过去。周期股调整可能进入中后期，整体经济维持低位平稳态势。
电新行业：9月新能源车销量预计再创新高，主要由需求超预期增长带动供需优化。负极石墨化、隔膜、铜箔等环节受产能和限电影响，供需持续收紧。投资建议关注铜箔（诺德股份、嘉元科技）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、六氟（天赐材料、多氟多）、电解液（新宙邦、天际股份）、负极（璞泰来）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）、锂电池（亿纬锂能、宁德时代、国轩高科）等环节。
公用事业：电力行业关注“安全”、“清洁”、“价格”三方面。煤电价格市场化改革持续推进，电力供应安全成为首要考量，推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源。
电子行业：全球第三大晶圆代工厂格芯计划在美国IPO，产能将提升约30%。电子板块整体表现优于大盘，推荐关注功率半导体相关标的士兰微、斯达半导、宏微科技。
计算机行业：板块仍处下行周期，Q4机会以自下而上的分散型为主。推荐能源IT和国产应用软件（朗新科技、超图软件、用友网络、恒华科技），关注二三线标的（海量数据），以及白马标的（金山办公、恒生电子、广联达、深信服、中科创达）。
房地产行业：TOP100房企9月销售额同比大幅下降，销售端下行压力持续。金融端政策有望边际改善，推荐关注龙头房企及改善性政策带来的流动性修复机会。
建材行业：海螺水泥举牌亚泰集团，释放积极信号，东北水泥格局有望改善，华东水泥价格中枢提升。推荐亚泰集团、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥、中国建材。
机械行业：徐工机械拟吸收合并徐工有限，资产作价386.86亿元，提升公司资产规模和盈利能力，推荐关注徐工机械。
汽车行业：9月乘用车出口保持增长，海外市场的增量引擎作用凸显。推荐关注长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团，以及汽车电子相关供应商如伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威。
医药行业：广东联盟集采文件出炉，生长激素纳入采购目录，整体影响好于预期。长期看好长春高新、安科生物，推荐关注相关企业。
轻工纺服行业：跑步市场需求旺盛，On昂跑的崛起验证细分市场机会。国产运动品牌具备高端化基础，推荐关注安踏、李宁等品牌。代工企业有望受益，推荐关注华利集团。
家电行业：原材料价格上涨对行业影响显著，龙头企业通过产品升级维持盈利。推荐关注海尔智家、美的集团、老板电器、火星人、亿田智能、石头科技、科沃斯、莱克电气、公牛集团、欧普照明。
农林牧渔行业：生猪和白羽鸡价格持续走低，关注去产能节奏。白糖价格受国际影响，推荐关注中粮糖业、南宁糖业。种业振兴政策推动行业发展，推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、圣农发展。

主要观点

限电影响有所缓解，房地产政策继续放松，经济悲观预期减弱。
新能源车销量持续走高，9月有望再创新高，但部分核心环节仍面临供需紧张。
电力行业改革推动价格市场化，安全成为首要考量，推荐相关龙头企业。
电子行业受益于全球产能紧缺，格芯IPO带来投资机会。
计算机行业仍处调整期，Q4机会分散，关注能源IT和国产替代主线。
房地产销售持续下滑，但金融端政策有望改善流动性。
建材行业水泥价格有望提升，推荐受益于区域格局改善和价格提升的公司。
机械行业徐工机械重组提升资产规模和盈利能力，打造国际顶尖装备制造企业。
汽车行业出口增长显著，海外市场成为增长引擎，关注出口和国产替代相关企业。
医药行业集采政策温和，生长激素市场前景广阔，推荐相关企业。
轻工纺服行业跑步细分市场增长快，国产品牌具备高端化潜力。
家电行业原材料成本高企，龙头企业表现稳健，推荐细分龙头。
农林牧渔行业生猪和鸡肉价格持续走低，关注去产能节奏；白糖和种业受益于政策和市场变化。

关键信息

限电措施缓解，经济低位平稳，周期股调整可能接近尾声。
新能源车销量在9月有望再创新高，出口增长显著。
电力价格市场化改革推动行业转型，安全优先。
格芯IPO带来全球产能紧缺下的投资机会。
计算机板块仍处调整期，但白马估值合理，长期配置价值显现。
房地产销售持续下行，但政策有望边际改善。
海螺水泥举牌亚泰集团，东北水泥格局有望改善，华东水泥价格提升。
徐工机械吸收合并提升资产规模和盈利能力，打造国际装备制造企业。
汽车行业出口增长显著，海外市场成为增长引擎，推荐关注出口和国产替代。
医药行业集采政策温和，生长激素市场潜力大。
轻工纺服行业跑步市场增长快，国产品牌具备高端化基础。
家电行业原材料价格上涨，龙头企业表现稳健。
农林牧渔行业生猪和鸡肉价格走低，关注去产能节奏，白糖和种业受益政策。

重点推荐

行业	推荐标的
电新行业	诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、天赐材料、多氟多、新宙邦、天际股份、璞泰来、容百科技、德方纳米、中伟股份、亿纬锂能、宁德时代、国轩高科
公用事业	华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源
电子行业	士兰微、斯达半导、宏微科技
计算机行业	朗新科技、超图软件、用友网络、恒华科技、海量数据、金山办公、恒生电子、广联达、深信服、中科创达
房地产行业	未明确具体个股，但关注龙头房企及政策改善带来的流动性修复
建材行业	亚泰集团、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥、中国建材
机械行业	徐工机械
汽车行业	长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威
医药行业	长春高新、安科生物
轻工纺服行业	安踏、李宁、华利集团
家电行业	海尔智家、美的集团、老板电器、火星人、亿田智能、石头科技、科沃斯、莱克电气、公牛集团、欧普照明
农林牧渔行业	隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、圣农发展、中粮糖业、南宁糖业