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贵金属早报摘要

黄金概述

• 市场回顾：金价震荡小幅回落，受美元反弹和美国债务上限谈判影响，COMEX黄金期货收跌0.4%报19737美元/盎司。
• 基本面：关注债务上限谈判进展、美联储官员讲话（鹰鸽参半）、美元指数涨0.05%报103.2461，黄金期货基差-13，现货贴水期货。
• 盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；主力净持仓多，但多减；定性中性偏多。
• 预期：宽松政策预期升温，通胀降温，银行危机加剧经济担忧，金价或继续震荡；主要逻辑是紧缩预期减弱和经济衰退担忧平衡。
• 利多因素：宽松政策预期、通胀回落、银行危机推高避险需求。
• 利空因素：通胀回落打压金价、央行紧缩超预期、经济衰退风险偏好恶化。
• 风险点：债务上限谈判结果、疫情大范围蔓延、美联储加息路径变化。

白银概述

• 市场回顾：银价震荡，受美元反弹和原油高位支撑；COMEX白银期货收跌1.2%报23.79美元/盎司。
• 基本面：债务上限谈判关注、美债收益率升、美元指数涨；现货基差-12，贴水期货。
• 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；主力净持仓多，多减；定性中性偏空前段后段偏多。
• 预期：宽松预期升温，石油高位支撑，银价或震荡；主要逻辑是宏观改善与需求预期影响，但通胀回落可能压制。
• 利多因素：油价高位、宽松政策、避险需求、供应链紧张。
• 利空因素：油价回落、通胀降温、经济衰退恶化风险偏好。
• 风险点：债务上限谈判、疫情大范围。

关键因素与今日关注

• 主要驱动因素：债务上限谈判、美联储及欧央行讲话（21日关注鲍威尔午餐讲话等）、美国4月新屋销售数据。
• 经济数据：今日关注日本、法国、德国、英国及欧元区PMI初值；次日美国Markit服务业制造业PMI、涨跌数据。
• 美元与商品关系：美元反弹利空金银，美债收益率升至3.722%。
• 仓位数据：黄金ETF持仓小幅增加，COMEX黄金仓单稳定；白银ETF持仓上升，沪银仓单增多。
• 比价信息：内外盘金银比小幅变动，伦敦金现与美元指数相关性.

本报告基于wind数据，供参考，不构成投资建议。