20260630-大越期货-油脂早报_15页_2mb

油脂早报总结（2026-06-30）

核心内容概述

本报告为2026年6月30日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大品种，重点分析基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面宽松，国际供应端存在不确定性，主要风险点为厄尔尼诺天气。

各油脂品种分析

1. 豆油

• 基本面：MPOB报告显示，马棕5月产量环比减少7.37%，出口持平，库存增加，整体偏空；6月出口环比增加4.9%，未来增产季将增加供应压力。中性。
• 基差：现货8570，基差102，现货升水期货。偏多。
• 库存：6月5日商业库存110.97万吨，环比+5.83万吨，同比+19%。偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，但20日均线朝下。中性。
• 主力持仓：豆油主力多减。偏多。
• 价格预期：预计豆油Y2609合约在8200-8600区间震荡。

2. 棕榈油

• 基本面：与豆油相同，MPOB数据显示马棕产量减少、出口持平、库存增加，整体偏空；6月出口环比增加4.9%，未来增产季将增加供应压力。中性。
• 基差：现货9280，基差-98，现货贴水期货。偏空。
• 库存：6月5日港口库存72.28万吨，环比-2.16万吨，同比+94%。偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空。
• 主力持仓：棕榈油主力多减。偏多。
• 价格预期：预计棕榈油P2609合约在9100-9500区间震荡。

3. 菜籽油

• 基本面：与豆油、棕榈油相同，MPOB报告整体偏空；6月出口环比增加4.9%，未来增产季将增加供应压力。中性。
• 基差：现货9900，基差254，现货升水期货。偏多。
• 库存：6月5日商业库存52.32万吨，环比-0.33万吨，同比-45.67%。偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空。
• 主力持仓：菜籽油主力多增。偏多。
• 价格预期：预计菜籽油012609合约在9500-9900区间震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来机会。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，油脂产量预期较高。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，供应稳定，需求平稳，市场整体震荡整理。

主要风险点

• 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，带来价格波动风险。

供应与需求数据

• 豆油库存：6月5日为110.97万吨，环比增加。
• 豆粕库存：数据未具体说明，但显示油厂大豆压榨情况。
• 棕榈油库存：6月5日为72.28万吨，环比减少。
• 菜籽油库存：6月5日为52.32万吨，环比减少。
• 国内油脂总库存：整体保持稳定，但库存水平较高。

联系信息

• 分析师：王明伟
• 从业资格号：F0283029
• 投资咨询号：Z0010442
• 电话：0575-85226759
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 邮箱：dyqh@@dyqh.info