20230914-太平洋-奥来德-688378.SH-上半年材料业务表现亮眼_持续加强研发和开拓市场_5页_834kb

上半年材料业务表现亮眼，持续加强研发和开拓市场

业绩概要

• 上半年营收328亿元，同比增长288.0%。
• 归母净利润97亿元，同比增长307.1%。
• 材料业务营收达141亿元，同比增长61.86%；蒸发源设备营收186亿元，同比增长11.48%。
• 总体毛利率60.53%，同比增长4.75个百分点；净利率29.74%，同比增长0.59个百分点。

销售情况

• 第二季度营收86亿元，同比增长76.05%，环比下降64.22%。
• 归母净利润2.67亿元，同比增长123.21%，环比下降97.18%。

材料业务亮点

• 有机发光材料：B’材料进入新体系短名单，实现G’、R’B’等客户的迭代导入。
• 封装材料：完成国内三家面板厂商产线测试，实现批量供货。
• PDL材料：通过部分客户量产测试，市场推广推进。
• 设备业务：完成两个项目验收与合同签署，布局高世代(G86)蒸发源技术开发及小型蒸镀机、钙钛矿蒸镀设备。

研发投入与战略布局

• 2023上半年研发投入6.04亿元，同比增长44.5%。
• 高世代蒸发源设备开发与小型蒸镀设备技术储备。
• 并购或合作以增强团队和支持体系建设。

技术与市场合作

• 加强产品在主要客户的市场渗透与推广。
• 深化与客户的战略合作。
• 展望：蒸镀机和钙钛矿设备有望成为增长极。

未来展望与投资建议

• 预测2023-2025年归母净利润依次为194亿、303亿、456亿。
• 当前PE分别为30倍、19倍、13倍。
• 首次推荐“买入”，目标价261.935元，较当前股价上涨空间较大。

主要风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术迭代和研发风险
• 市场竞争加剧