20241101-上海证券-奥来德-688378.SH-材料业务收入同环比双增_8.6代线建设周期来临有望带来设备增量_3页_415kb

公司投资分析总结

核心内容概述

本报告由分析师王红兵发布，日期为2024年11月01日，行业为电子。报告维持“买入”评级，并对公司的财务数据、业务发展及市场前景进行了详细分析。公司材料业务及设备业务表现良好，未来增长潜力较大，尤其在8.6代线设备领域。

主要观点

1. 材料业务增长显著

• 收入表现：公司2024年前三季度营业收入为4.64亿元，同比增长11.89%；第三季度单季度收入为1.22亿元，同比增长40.25%，环比增长45.11%。
• 净利润增长：2024年第三季度单季度归母净利润为944万元，同比增长3579.79%，环比扭亏为盈。
• 产品布局：公司GreenPrime、RedPrime、BluePrime均完成产线导入，实现稳定供货；PSPI材料已实现量产出货，并在头部厂商进行验证；封装材料也实现产线供货。
• 客户覆盖：成功覆盖京东方、华星、天马、维信诺、和辉、信利六大面板厂，显示较强的市场竞争力。

2. 8.6代线设备建设周期来临，设备业务有望增长

• 6代线设备优势：公司在6代AMOLED线性蒸发源市场占有率长期位居第一，是唯一的国内供应商。
• 8.6代线设备进展：公司已完成8.6代线性蒸发源样机制作，正在进行测试与市场推广。
• 行业前景：国内面板企业迎来8.6代AMOLED产线扩产周期，公司凭借技术和市场双重优势，有望获得相关订单。

3. 财务预测与估值

• 收入预测：2024-2026年公司营业收入预计分别为671、944、1391亿元，年增长率分别为29.6%、40.8%、47.2%。
• 净利润预测：2024-2026年公司归母净利润预计分别为183、249、383亿元，年增长率分别为49.8%、35.7%、54.2%。
• 估值指标：公司PE估值从2024年的24倍逐步下降至2026年的11.63倍，显示市场对其未来增长预期较高。

关键信息

财务数据预测（单位：百万元）

财务健康指标

盈利能力指标

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 预期表现：预计公司未来三年业绩将显著增长，尤其在2024年和2025年，净利润增速较快，有望推动股价表现强于基准指数。

风险提示

• 材料市场竞争加剧。
• 设备中标进展不及预期。
• 研发成果未能如期落地。

总结

公司材料业务持续增长，产品线覆盖广泛，客户资源丰富。随着8.6代线设备建设周期的到来，公司设备业务有望迎来新增长点。财务预测显示公司未来三年业绩将保持强劲增长，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的信心。分析师建议投资者持续关注公司设备中标进展及材料业务的市场拓展情况。