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报告摘要

沥青期货周报总结（2026年05月18日-05月22日）

核心内容概述

本报告对2026年5月18日至5月22日期间沥青期货行情进行了回顾与展望，分析了沥青基本面与技术面的走势，以及相关价差和库存变化。整体来看，沥青期货市场在本周呈现小幅上涨趋势，但未来走势仍受供需和成本因素影响。

主要观点

价格走势：09合约本周上涨，周一开盘价为4463元/吨，周五收盘价为4500元/吨，周涨幅为0.83%。
供给端：国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为15.6999%，环比下降0.84个百分点，样本企业出货量为11.11万吨，环比减少6.63%。样本企业产量为26.2万吨，环比减少5.07%。装置检修量预估为159.5万吨，环比增加1.21%。炼厂减产，降低供应压力，预计下周供给压力将进一步缓解。
需求端：重交沥青开工率为15%，环比下降0.06个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为9.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为6.2571%，环比上升0.18个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为20%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为40%，环比上升5.00个百分点，高于历史平均水平。总体需求仍低于历史平均水平。
成本端：日度加工沥青利润为-531.13元/吨，环比下降15.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为613.7843元/吨，环比下降37.77%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差缩小；原油走弱，短期成本支撑减弱。
库存端：社会库存为104.6万吨，环比减少3.23%；厂内库存为87.2万吨，环比减少2.24%；港口稀释沥青库存为22万吨，环比减少12.00%。库存持续下降，表明市场去库趋势明显。
价差分析：沥青与原油价差在近期有所波动，但整体趋势未见明显反转。沥青与燃料油价差也呈现类似走势，未有显著变化。
原油价格：沥青、布油和西德州油价格走势均有所波动，但未出现明显趋势性变化。
原油裂解价差：原油裂解价差小幅波动，未见显著变化。
地炼产量：地炼沥青产量呈现季节性波动，2026年5月产量有所下降，但整体趋势保持稳定。
开工率：沥青开工率整体低于历史平均水平，但部分区域如华东地区开工率略有回升。
检修损失量：检修损失量预估持续上升，对供给产生一定影响。
交易所仓单：交易所仓单总体呈现波动，但未出现明显趋势性变化。