新能源汽车行业2020年策略：全球电动化浪潮来袭，政策预期向好-200114_32页__2mb

全球电动化浪潮与新能源汽车2020年策略分析

核心内容

2020年全球新能源汽车市场迎来电动化浪潮，各国政策扶持力度加大，新能源汽车全球化趋势明显。中国新能源汽车市场虽面临一定的压力，但政策预期向好，补贴维持稳定，且2021-2035年规划目标为新能源汽车产业发展提供长期支撑。特斯拉Model 3和Model Y的交付和产能建设成为2020年新能源汽车市场的重要驱动力，国内车企如上汽、东风、广汽等也在加快新能源汽车布局，与国际车企形成竞争。

主要观点

• 全球电动化趋势加速：主流车企加快电动化步伐，特斯拉Model 3和Model Y的交付和产能提升成为2020年市场增长的重要引擎。
• 政策支持持续：工信部明确2020年新能源汽车补贴政策将保持稳定，不大幅退坡，且双积分政策修订将推动新能源汽车发展。
• 国内车企扩张迅速：国内车企新能源汽车扩张速度较快，部分企业计划在2020年实现较高销量目标。
• 国际车企进入中国市场：国际车企如奔驰、宝马、大众等进入中国市场，对国内车企形成竞争压力。
• 新能源汽车市场潜力巨大：2020年全球新能源汽车销量有望高增长，尤其在特斯拉、比亚迪等企业带动下。

关键信息

特斯拉Model 3与Model Y

• Model 3：2020年销量预期为10-15万辆，国产化率提升至90-100%，成本优势显著。
• Model Y：预计2020年中试产，8月投产，国产化率提升将带来供应链的业绩释放。
• 价格：Model Y标准续航版预计价格为44.4万元，有望进一步下降至35万元以内。

国内主要车企新能源汽车规划

国外主要车企新能源汽车规划

动力电池2020年竞争格局

• 宁德时代：2019年装机量32.3GWh，同比增长37%，市占率51.7%，客户涵盖大众、宝马、戴姆勒、通用等海外主流车企，以及北汽新能源、吉利、上汽、广汽等国内车企，客户结构广泛。
• LG化学：2020年将全面发力，计划在2024年实现267亿美元锂电池业务收入，2025年占据全球第三动力电池市场。
• 三星SDI：与宝马签订长期电池供应合同，2019年投入扩建动力电池工厂，年产能满足5万辆电动车电池需求。
• SKI：与多家车企合作，计划扩建工厂，进一步扩大市场份额。
• 动力电池原材料：2020年锂价反弹预期强烈，钴酸锂需求因手机电池容量提升和5G手机出货量增长而增加。

投资标的推荐

• 特斯拉供应链：恩捷股份、新宙邦、星源材质、当升科技、璞泰来、宁德时代等。
• 动力电池龙头企业：宁德时代、LG化学、三星SDI、SKI。
• 新能源汽车产业链：重点关注具备高镍电池研发能力和产能释放能力的企业。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期：受市场环境和政策变化影响，销量可能未达预期。
• 新能源产业扶持政策不及预期：政策支持力度不足可能影响行业发展。
• 新能源汽车安全事故频发：安全问题可能影响市场信心和政策支持。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、同步大市、弱于大市。

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