20241119-联储证券-10月经济数据点评_消费_基建推动需求端进一步增长_9页_918kb

宏观经济点评：2024年10月经济数据总结

生产端持续增长。10月工业增加值同比增速为5.3%，采矿业为其最大拉动项，电热燃水业增速有所降温。上游原材料制造业增速回升，中游装备制造业放缓，下游消费制造业分化，汽车制造业增速明显提升。

投资方面，基建成为主要驱动力。广义基建累计增速达9.4%，狭义基建增速为4.3%。制造业投资保持稳定，地产投资降幅扩大，市场改善存在政策传导阻力。国家专项债已基本发行完毕，资金逐步到位，助力基建投资回升。

消费表现强劲，10月社会消费品零售总额同比增速达3.2%，创年内新高。受益于“双十一”消费活动和“两新政策”，汽车、家电等耐用消费品消费显著提升，必选和可选消费同步增长。

展望四季度，经济回升趋势不变。政策效果逐步显现，内需恢复，外需短期仍有韧性，完成全年增长目标概率增加。2025年或延续“以价换量”趋势，价格端改善仍需观察。

风险提示：政策边际效应减弱，海外环境超预期变化。

该报告指出，10月经济数据整体向好，消费和基建双轮驱动需求增长，预计全年经济增长目标可达成。