20161218-国金证券-电子行业研究周报_12月电子股没戏了_但是__39页_3mb

电子股长期竞争力评级总结

核心内容

1. 行业趋势与估值

   • 行业优化平均市盈率：65.65
   • 市场优化平均市盈率：16.87
   • 国金电子指数：5907.17
   • 沪深300指数：3346.03
   • 上证指数：3122.98
   • 深证成指：10334.76
   • 中小板综指：11564.17

   电子股在12月表现疲弱，但长期竞争力高于行业均值。当前市场整体资金出逃，股价不具备上涨条件，但2017年可能迎来投资和投机机会。

2. 核心观点

   • iPhone8相关厂商积极布局：蓝思科技将承接iPhone8玻璃机壳，带动劲胜精密、创世纪等间接受益。
   • 大陆晶圆厂建设加速：SEMI预测2017~2020年间，全球将新增62座晶圆厂，其中26座位于中国大陆。太极实业作为EPC企业，将受益于晶圆厂建设，预计订单占比可达70~80%。
   • DRAM涨价趋势未止：DRAM概念相关公司如太极实业、长电科技、华天科技等具备投机机会。
   • SiP方案与FPC软板需求上升：长电科技、环旭电子、东山精密等受惠于iPhone8的SiP和FPC需求。
   • 5G技术布局：信维通信、长电科技等积极布局5G通信领域，未来成长潜力大。

3. 重点个股分析

   • 太极实业

     • 资质优势：大陆境内最具资质的EPC企业。
     • 订单释放：已获合肥12寸晶圆厂项目订单，预计利润可达2亿元。
     • 长期趋势：受益于大陆晶圆厂建设，未来几年业绩有望持续增长。

   • 长电科技

     • 行业地位：中国大陆封测龙头。
     • 多重受益：SiP方案、8寸晶圆满载、与中芯国际合作、人事变动可能带来利好。
     • 预计业绩：2017年业绩可望爆发，成为iPhone8相关概念股中的重要标的。

   • 劲胜精密

     • 业绩爆发：2017年业绩承诺的最后一年，加上创世纪的贡献，全年利润有望达5亿元。
     • 间接受益：因蓝思科技采购精雕机，劲胜精密有望受益。

   • 超声电子

     • iPhone8手机板：有望承接多片HDI手机板，成为新的受益股。
     • 市场潜力：具备HDI技术和产能，有望侵蚀台湾PCB市场。

   • 蓝思科技

     • 玻璃机壳：主要承接iPhone8的2.5D玻璃机壳，预计采购5000台精雕机。
     • 未来展望：可能进一步提升市场份额，同时布局非苹果客户。

   • 欧菲光

     • 多元布局：收购索尼华南相机模组厂，布局指纹识别、摄像头模组、车载电子。
     • 潜力领域：受益于手机拍摄技术变革及汽车智能化。

   • 信维通信

     • 天线整合：以天线为核心整合其他零件，成为多合一模组方案的代表。
     • 5G布局：成立5G研究院，积极研发射频器件技术，未来有望受益于5G发展。

   • 立讯精密

     • Type-C量产：已量产Type-C，预计获得25%市场份额。
     • 声学与无线充电：布局声学器件、Lightning连接器及无线充电，具备多重受益。

4. 市场展望

   • iPhone8发布时间提前：预计在2017年6月底发布，提前备货，2月份起相关概念股可能开始上涨。
   • 市场机遇：2017年2Q17开始备货，2H17有2个完整季度销售iPhone8，业绩有望翻倍。
   • 投资机会：关注2017年iPhone8相关供应商及5G、SiP等新兴技术受益股。

5. 行业动态

   • 全球晶圆厂建设：三星、台积电等企业占据12寸晶圆产能，大陆晶圆厂建设加速，带来设备与材料需求。
   • DRAM涨价：DDR4 4Gb颗粒现货均价达2.77美元，创15个月新高。
   • CMOS影像传感器：市场需求增加，价格止跌回升，尤其高阶智能手机需求增长明显。
   • 半导体设备需求：北美半导体设备制造商B/B值回升至0.96，显示行业复苏迹象。

6. 相关报告

   • 《2017 电子创新之花竞相绽放》
   • 《电子股股价12月持续疲弱，静待2017年元旦后基本面刺激》
   • 《8寸晶圆满载、DRAM涨价未停，iPhone8订单基本亦已分...》

主要观点

• 2017年市场机会：12月电子股表现疲弱，但2017年1月起可能迎来投资和投机机会，尤其关注iPhone8相关概念股。
• 大陆晶圆厂建设：预计2017~2020年新增26座晶圆厂，带动EPC企业及配套厂商受益。
• iPhone8技术升级：采用多片HDI手机板、SiP方案、2.5D玻璃等，推动相关供应商业绩增长。
• DRAM涨价趋势：持续推动相关受益股，如太极实业、长电科技等。
• 5G与新兴技术：信维通信、长电科技等积极布局，未来成长空间广阔。

关键信息

• 行业趋势：大陆晶圆厂建设加速，带动设备与材料需求。
• 重点个股：太极实业、长电科技、劲胜精密、超声电子、蓝思科技、欧菲光、信维通信、立讯精密等。
• 市场预期：2017年2月份起，iPhone8相关概念股可能开始上涨。
• 技术发展：多片HDI、SiP方案、2.5D玻璃、5G射频器件等技术将推动相关供应商业绩增长。

总结

本报告分析了电子股在2017年的市场前景及重点受益股。虽然12月市场表现疲弱，但2017年1月起可能迎来新的投资机会。iPhone8的发布将带动相关供应商业绩增长，尤其关注多片HDI手机板、SiP方案、2.5D玻璃等技术。大陆晶圆厂建设加速，带动EPC企业及配套厂商受益。此外，DRAM涨价趋势、5G技术布局等也带来多重投资机会。建议投资者关注太极实业、长电科技、劲胜精密、超声电子、蓝思科技、欧菲光、信维通信、立讯精密等个股，以把握2017年的市场机遇。