20241105-东方财富证券-隆基绿能-601012.SH-2024年三季报点评_Q3净利亏损环比显著收窄_HPBC差异化组件持续突破_4页_452kb

隆基绿能2024年三季报总结

2024年前三季度，隆基绿能（601012）整体经营表现呈现较大波动。公司前三季度实现营收58593亿元，同比大幅下滑37.73%，归母净利润亏损650.5亿元，同比跌幅达155.62%。其中，第三季度单季营收20064亿元，同比下滑31.87%，环比下滑37.90%，归母净利润亏损126.1亿元，同比急剧下降15014%，但环比转正56.40%。

前三季度毛利率为798%，净利率为-1116%，同比分别下滑1163和2353个百分点。第三季度毛利率环比提升至860%，净利率环比大幅反弹至-637%，显示公司盈利结构正在底部调整，行业价格或有望企稳回升。

销量方面，2024年1-9月公司硅片出货8280GW，同比下降422%；其中对外销售占比3503GW。单晶电池对外销售416GW，组件出货量5123GW，其中BC组件销量达1377GW，同比增长显著。第三季度具体出货包括硅片3836GW，组件1989GW等。

公司在第三代电池技术HPBC方面进展突出，目前已掌握15GW二代电池产能，并计划至2025年末形成50GW规模。Hi-MO9组件在全球市场拓展迅速，尤其在中国、欧洲、中东等重点区域，推动差异化组件产品市场份额持续扩大。

尽管公司当前盈利情况承压，但由于第三季度亏损显著收窄，叠加政策引导和供给侧优化预期，后续盈利修复可能逐步推进。分析机构维持“增持”评级，调整盈利预测显示公司未来三年业绩有望扭亏向好。

总体来看，隆基绿能虽然面临短期经营挑战，但在长单晶技术优势和产品结构优化基础上，HPBC电池和高端组件业务展现出较强成长性和竞争壁垒，具备中长期价值挖掘空间。