20260208-华泰期货-量化跟踪周报_10页_1mb
报告摘要
量化跟踪周报总结
核心内容概览
本周量化跟踪周报涵盖了商品市场各板块的流动性、市场风格、升贴水结构及投资策略等内容，为投资者提供了全面的市场分析与配置建议。
一、板块流动性分析
| 板块 | 本周成交额（亿元） | 较上周变动 | 本周保证金（亿元） | 较上周变动（亿元） |
|---|---|---|---|---|
| 基本金属 | 50030.52 | -15.08% | 741.11 | -209.10 |
| 能源化工 | 31360.32 | +0.06% | 410.82 | -3.77 |
| 农产品 | 13746.96 | +5.99% | 440.11 | -15.84 |
| 贵金属 | 82937.85 | +7.16% | 925.66 | -313.49 |
| 黑色建材 | 10943.18 | +38.82% | 319.34 | +1.32 |
| 股指期货 | 50360.02 | +16.33% | 2008.39 | -195.86 |
| 国债期货 | 20157.72 | +60.06% | 176.66 | +8.28 |
主要观点：
- 基本金属成交额与保证金均出现明显下降，表明市场活跃度减弱。
- 能源化工成交额微增，但保证金小幅减少，市场情绪略有波动。
- 农产品成交额上升，但保证金减少，反映市场参与度变化。
- 贵金属成交额与保证金均显著增长，显示市场对贵金属的偏好增强。
- 黑色建材成交额大幅上升，保证金略有增加，可能与市场预期改善有关。
- 股指期货成交额上升，但保证金减少，显示市场波动性上升但持仓意愿下降。
- 国债期货成交额与保证金均大幅增长，表明市场对国债的配置增加。
二、市场与板块风格
- 万得商品指数今年累计涨跌幅为 +8.66%。
- 有色指数累计涨跌幅为 +8.08%。
- 能源指数累计涨跌幅为 +6.61%。
- 化工指数累计涨跌幅为 +0.49%。
- 油脂油料指数累计涨跌幅为 +2.71%。
- 贵金属指数累计涨跌幅为 +10.50%。
- 煤焦钢矿指数累计涨跌幅为 -3.36%。
华泰商品指数相关风格指标：
- 长周期动量指数涨跌幅为 +1.31%。
- 短周期动量指数涨跌幅为 -4.61%。
- 偏度指数涨跌幅为 +3.24%。
- 期限结构指数涨跌幅为 +2.16%。
股指期权VIX指标：
- 上证50股指期权：18.43%
- 沪深300股指期权：19.24%
- 中证1000股指期权：27.86%
主要观点：
- 贵金属板块表现优于其他板块，涨幅最大。
- 短周期动量指数下跌，表明市场短期情绪偏弱。
- VIX指标显示股指期权波动性较高，市场风险偏好上升。
三、板块升贴水结构
股指期货基差（点）：
- IH：12.23
- IF：-5.68
- IC：-80.55
- IM：-178.91
年化基差率（%）：
- IH：1.08%
- IF：-0.33%
- IC：-2.65%
- IM：-5.96%
国债期货基差（元）：
- TS：0.01
- TF：0.00
- T：0.02
- TL：0.21
国债期货净基差（元）：
- TS：0.02
- TF：0.01
- T：0.00
- TL：0.02
主要观点：
- IH基差为正，表明市场对上证50期货合约的溢价。
- IC和 IM基差为负，显示市场对中证1000和沪深300期货合约的贴水。
- TS和 TL净基差为正，表明市场对短期国债期货的溢价。
- 各板块升贴水结构显示市场对部分品种存在明显溢价或贴水，反映市场预期和供需关系。
四、投资策略建议
根据华泰商品多因子模型，本周建议：
- 多配：白银、黄金、豆油、LPG、锌
- 少配：玻璃、乙二醇、烧碱、氧化铝、纯碱
表1：商品市场最新品种配置
| 序号 | 品种 |
|---|---|
| 1 | 白银 |
| 2 | 黄金 |
| 3 | 豆油 |
| 4 | LPG |
| 5 | 锌 |
| 6 | 棕榈油 |
| 7 | 对二甲苯 |
| 8 | 鲜苹果 |
| 9 | 燃料油 |
| 10 | 苯乙烯 |
| 11 | 石油沥青 |
| 12 | PTA |
| 13 | 锡 |
| 14 | 玉米 |
| 15 | 菜籽油 |
| 16 | 铝 |
| 17 | 豆粕 |
| 18 | 原油 |
| 19 | 镍 |
| 20 | 合成橡胶 |
| 21 | 不锈钢 |
| 22 | 铜 |
| 23 | 聚乙烯 |
| 24 | 20号胶 |
| 25 | 天然橡胶 |
| 26 | 棉花 |
| 27 | 热轧卷板 |
| 28 | 菜籽粕 |
| 29 | 白糖 |
| 30 | 铅 |
| 31 | 甲醇 |
| 32 | 硅铁 |
| 33 | 工业硅 |
| 34 | 聚氯乙烯 |
| 35 | 螺纹钢 |
| 36 | 纸浆 |
| 37 | 生猪 |
| 38 | 鸡蛋 |
| 39 | 焦煤 |
| 40 | 纯碱 |
| 41 | 氧化铝 |
| 42 | 烧碱 |
| 43 | 乙二醇 |
| 44 | 玻璃 |
主要观点：
- 建议增加白银、黄金、豆油、LPG、锌等品种的配置。
- 减少玻璃、乙二醇、烧碱、氧化铝、纯碱等品种的配置。
- 多因子模型认为这些品种具有较好的投资价值，需重点关注。
五、风险提示
- 市场表现不及预期：投资者需注意市场波动可能带来的风险。
本期分析研究员
- 高天越：从业资格号 F3055799，投资咨询号 Z0016156
- 李逸资：从业资格号 F03105861，投资咨询号 Z0021365
- 李光庭：从业资格号 F03108562，投资咨询号 Z0021506
联系人
- 黄煦然：从业资格号 F03130959
- 彭梓烨：从业资格号 F03152742
- 王博闻：从业资格号 F03149658
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