20240602-华创证券-_债券周报_存单周报_供需双强_定价或延续震荡_13页_1mb

存单周报(0527-0602)总结

供给方面：

本周存单发行规模下降至4.66万亿元，周度净融资额为1.72万亿元，与上周相比有所减少。期限结构中，期限加权平均值略降至846个月，国有行发行占比下滑，股份行则有所上升。下周到期规模将回升。

需求方面：

二级市场方面，农商和理财机构净买入规模均下降。一级市场继续维持高募集率，全市场平均值为92%，股份行、国有行、城商行的募集率均保持高位或稳定。

估值方面：

各期限存单利率呈现不规则变动，其中1年期利率下行明显，期限利差收窄，AAA级二级收益率以下行为主。整体看，价格维持震荡态势。

比价方面：

资金面整体平稳，存单定价在21%左右紧密波动。存单与DR007、R007资金价差略有调整，分位数处于低位；与国债、MLF、中短票的价差变动各异，显示市场分化明显。

总体判断：

供给端继续释放中长期偏向的存单，需求不温不火，补流动性需求持续，预估存单将继续震荡不动整体处于低位区域运行。面临的风险主要为超预期的流动性收紧。