中国大陆及香港新股市场2017年第三季回顾与展望_57页-2mb

2017年前三季度全球及香港新股市场总结

核心内容

2017年前三季度全球及香港新股市场呈现出多变的格局，整体趋势偏向利好。全球资本市场在政治与经济因素影响下波动，但总体保持活跃。香港和中国大陆新股市场均有所增长，但融资规模和行业分布出现变化。德勤作为上市服务的领导者，持续为多家企业提供IPO相关服务。

主要观点

全球市场

• 纽约证券交易所成为全球最大的IPO融资市场，其超大型新股发行推动其融资总额领先。
• 香港市场保持强劲表现，预计在第四季度仍能保持全球前三甲的位置。
• 欧洲央行计划于10月公布缩减QE，并可能于明年退场，影响市场预期。
• 美国市场在减税和基建政策上有所表态，但市场仍对经济前景持谨慎态度。
• 中国A股纳入MSCI指数成为市场关注的焦点，有助于提升国际认可度。
• 全球IPO融资持续受到政治和经济环境的影响，例如朝鲜局势、油价下跌、美联储缩表等。

香港市场

• 新股数量大增，2017年前三季度共71只新股，融资1,343亿港元，比2016年增长37%。
• 创业板表现突出，新股数量和融资额均增长，其中创业板新股数量为199只，融资约565亿港元。
• 金融服务业主导融资，前五大IPO融资额达471亿港元，占主板融资总额约58%。
• IPO市盈率提升，72%的IPO市盈率高于10倍，其中47%的IPO市盈率超过20倍。
• 港股融资规模下降，平均融资额为7.1亿港元，同比下降20%。
• 海外企业来港上市增加，但融资额下滑32%，主要来自东南亚及台湾地区。
• 新股认购热情高涨，96%的IPO获得超额认购，平均认购倍数显著提升。
• 行业分布以房地产和制造为主导，金融行业仍是融资主力。

中国大陆市场

• 新股发行数量稳定，2017年前三季度共201只新股上市，融资总额约1,420亿元人民币。
• 金融行业融资独占鳌头，前五大IPO融资达142亿元人民币，占市场融资总额约10%。
• 高市盈率问题持续存在，92%的IPO市盈率在20~40倍之间，最高达556.25倍。
• 新股首日回报率相对平稳，平均为44%，由于A股规定涨幅上限，差异不大。
• IPO步伐常态化，监管机构持续支持，但同时也加强了对上市质量的把控。
• 并购重组成为资本市场支持实体经济的重要方式，监管机构简化流程并加强风险控制。
• 港股分拆回归A股及“一带一路”政策带动更多企业选择两地上市。

关键信息

香港市场关键数据

• 新股数量：2017年前三季度共71只，2016年前三季度为106只。
• 融资总额：2017年前三季度为1,343亿港元，2016年前三季度为850亿港元。
• 主板融资：2017年前三季度为807亿港元，2016年前三季度为1,324亿港元。
• 创业板融资：2017年前三季度为536亿港元，2016年前三季度为514亿港元。
• 主板平均融资：7.1亿港元，同比下降20%。
• 创业板平均融资：7,857万港元，仅上升2%。
• 超大型IPO融资：2017年前三季度为471亿港元，占主板融资总额约58%。
• 超额认购倍数：2017年前三季度为100%，较2016年增长。
• 行业分布：房地产（32%）、制造（28%）、消费（17%）。
• 海外企业占比：约18家海外公司来港上市，融资约63亿港元，较去年同期下降32%。
• 主要上市企业：
  • 国泰君安（172亿港元）
  • 中原银行（93亿港元）
  • 广州农村商业银行（93亿港元）
  • 众安在线财产保险（113亿港元）
  • 中国邮政储蓄银行（576亿港元）

中国大陆市场关键数据

• 新股数量：2017年前三季度共201只，较2016年同期增长。
• 融资总额：约1,420亿元人民币，其中前五大IPO融资达142亿元。
• 平均融资规模：主板为6.1亿元，中小板为4.6亿元，创业板为3.7亿元，均低于2016年。
• 行业分布：制造行业占比最大（约35%），消费和科技、传媒及电信行业紧随其后。
• 主要上市企业：
  • 博实乐教育（41.7亿元）
  • 中国银河证券（40.9亿元）
  • 中国电影（41.7亿元）
  • 江苏银行（72.4亿元）
  • 浙商证券（28.2亿元）

德勤中国上市服务

• 德勤中国在香港IPO服务方面居于领先地位，自2009年起累计主板新股数量和融资金额。
• 在美国IPO服务方面，德勤是中国企业赴美上市的先驱，自2006年起累计完成153宗IPO。
• 代表性项目：
  • 香港主板：国泰君安、中原银行、广州农村商业银行、众安在线财产保险、药明生物技术等。
  • 中国大陆A股：中国银河证券、清源科技、江苏吴江农村商业银行、新华文轩、快乐购物等。
  • 海外上市：博实乐教育（美国）、大信商用信托（新加坡）等。

市场展望

• 香港市场预计第四季度仍会迎来大型新股，但整体融资规模可能略有下降。
• 中国大陆市场将维持新股发行常态化，同时加强监管，提升市场质量。
• 政策影响：A股纳入MSCI指数、减持新规、创新板改革咨询、粤港澳大湾区发展等将推动市场进一步发展。
• 行业趋势：房地产、制造、金融等行业仍为市场主力，同时新兴行业如科技、传媒及教育等也受到关注。

联系信息

• 欧振兴（联席领导合伙人）

  • 电话：+852 2852 1266 / +86 755 3353 8075
  • 传真：+852 2815 8476 / +86 755 8246 3186
  • 电子邮箱：edwau@deloitte.com.hk

• 夏礼杰（美国资本市场领导合伙人）

  • 电话：+852 2852 6337
  • 传真：+852 2517 3036
  • 电子邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk

• 林国恩（华北区领导合伙人）

  • 电话：+86 10 8520 7126
  • 传真：+86 10 8520 7494
  • 电子邮箱：talam@deloitte.com.cn

• 陈姿桦（项目高级经理）

  • 电话：+852 2852 1679
  • 传真：+852 2529 3072
  • 电子邮箱：bonchan@deloitte.com.hk

• 纪文和（联席领导合伙人）

  • 电话：+86 21 6141 1838
  • 传真：+86 21 6335 0177
  • 电子邮箱：dickay@deloitte.com.cn

• 吴晓辉（中国A股资本市场领导合伙人）

  • 电话：+86 21 6141 1808
  • 传真：+86 21 6335 0177 / 0377
  • 电子邮箱：xiawu@deloitte.com.cn

• 彭金勇（华西区领导合伙人）

  • 电话：+86 23 8823 1257
  • 传真：+86 23 8823 1259
  • 电子邮箱：jpeng@deloitte.com.cn

• 於弘嘉（助理项目经理）

  • 电话：+86 21 6141 2451
  • 传真：+86 21 6335 0177
  • 电子邮箱：doryu@deloitte.com.cn