20230412-财信证券-晨会纪要_11页_853kb

晨会纪要总结（2023年04月12日）

一、市场策略与数据概览

核心内容

• 市场表现：上证指数下跌0.05%，中小综指微涨0.03%，创业板指下跌0.17%，上证50与沪深300分别下跌0.18%和0.11%。传媒、有色金属、家用电器涨幅居前，电力设备、国防军工、食品饮料跌幅居前。
• 资金流向：4月11日，沪深两市成交额达10831.76亿元，高于前20日均额。净流出98亿元，其中沪深300净流出18.49亿元，创业板指净流出25.92亿元。北上资金净流入26.26亿元。
• 市场风格：当前市场风格正面临关键拐点期，4月市场更侧重业绩，预计二季度市场风格将从分化走向收敛。低估值且滞涨的生物医药和新能源可能迎来反弹。

主要观点

• 社融与消费：社融数据持续超预期，但消费复苏力度偏弱，消费信心降至历史低位。需关注国家是否出台更多鼓励消费的政策。
• 市场预期：4月A股市场有望继续上行，但需警惕TMT板块和中字头央企的交易拥挤导致的短期回调风险。

---

二、基金研究动态

核心内容

• 基金数据：4月11日，上证基金指数下跌0.13%，LOF基金价格指数下跌0.17%，ETF基金价格指数下跌0.03%。标普500ETF和日经225ETF等海外品种表现较好。
• 易方达信用债A：增聘基金经理助理高梦文，拟进行2023年首次分红，分红比例为0.27%。该基金2023年年初以来业绩为+1.38%。

主要观点

• 基金策略：市场风格转换背景下，关注低估值板块的配置价值，同时警惕TMT板块的交易拥挤风险。

---

三、宏观经济动态

核心内容

• 社融数据：2023年一季度社会融资规模增量累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。3月社融增量为5.38万亿元，同比多增7079亿元。
• 货币数据：3月末M2同比增长12.7%，一季度人民币贷款同比多增2.27万亿元。
• 通胀数据：3月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.3%；PPI同比下降2.5%，环比持平。
• 国际预测：世界银行预计中国GDP增速将超过5%，而全球经济增速将降至2%。

主要观点

• 经济复苏：社融与信贷数据超预期，国内经济继续复苏，但消费复苏力度不足，需关注政策刺激。
• 国际影响：欧美经济增速放缓，对全球增长形成下行压力，但中国仍具备较强增长潜力。

---

四、行业及公司动态

行业动态

• 氢能发展：我国首条“西氢东送”输氢管道示范工程被纳入建设方案，将缓解绿氢供需错配问题。
• 动力电池：3月我国动力电池产量同比增长26.7%，装车量同比增长29.7%。
• 海上风电：中海油首个大型海上风电项目获核准，总装机容量达1503.5MW。
• 债券市场：中证金融下调证券公司转融通保证金比例，释放券商资金约301亿元，有利于做市业务发展。

公司动态

• 安琪酵母：2023Q1归母净利润预计同比增长10%-18%，主要受益于烘焙、YE和国际业务增长。
• 科士达：2022年年报业绩增幅达75.9%，储能订单充沛，2023年一季度业绩预计继续高增长。
• 凯普生物：子公司获得美国专利证书，用于磷酸氯喹凝胶开发，有望提升药品有效性和安全性。
• 爱旭股份：计划投资193亿元建设多个高效太阳能电池和组件项目，推动ABC+PERC产品销量增长。
• 蓝色光标：获得微软云官方AI调用和训练许可，未来有望受益于AI技术发展。

湖南经济动态

• 湘股表现：
  • 湘佳股份：2022年归母净利润同比增长312.30%，产品量价齐升。
  • 泰嘉股份：切入消费电子电源业务，2022年归母净利润同比增长86.93%。
  • 中兵红箭：2022年归母净利润同比增长68.76%，超硬材料业务表现强劲。
  • 欧科亿：2022年扣非净利润同比增长14.86%，数控刀具业务增长显著。
• 地方政策：湖南省民营企业服务月在长沙启动，发布支持民企发展的九条措施，提供2万余个岗位。

---

五、研究报告集锦

固定收益类

• 可转债市场：估值继续抬升，仍为结构性行情。电子、机械设备和国防军工板块表现较好。
• 核心观点：短期转债估值支撑有限，需警惕回调风险。建议关注医药、地产链、大消费等板块，以及数字经济和国产替代方向。

公司类

• 完美世界：2022年游戏业务转型成效显著，海外产品表现优异。公司预计2023-2025年营收分别为93.45亿、108.42亿、122.41亿，归母净利润分别为15.64亿、17.84亿、19.14亿，维持“买入”评级。

---

六、投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	买入	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	增持	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	持有	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	卖出	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

---

七、风险提示

• 市场风险：消费复苏不及预期、TMT板块交易拥挤、转债估值风险、股市波动。
• 公司风险：原材料成本波动、市场竞争加剧、海外需求放缓、技术落地不及预期、政策监管风险。
• 行业风险：政策变化、市场环境波动、技术发展不确定性。

---

八、免责声明

• 本报告仅用于财信证券客户及员工，不构成私人投资建议。
• 投资者应自行判断，谨慎决策，本报告不承担任何投资损失责任。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归财信证券所有，未经书面许可，不得复制、引用或传播。