申万宏源：华为NB-IoT在福州试商用智慧水表，香港2019年下准备好5G-26GHz频谱_18页-1mb

通信行业周报总结（2017年5月22日-2017年5月26日）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年5月通信行业的重要动态与发展趋势，涵盖政策动向、运营商进展、技术发展、公司动态及市场表现等多个方面，重点分析NB-IoT、SDN/NFV、5G、物联网、云计算及大数据等领域的最新进展，并提供投资建议与相关公司分析。

主要观点与关键信息

1. 物联网向规模商用迈出重要一步

• 华为NB-IoT智慧水表试商用：福建省首台商用NB-IoT智慧水表正式运转，标志着全球最大规模NB-IoT智慧水务项目启动。
• 多模外场测试启动：中国移动研究院与高通、摩拜单车合作启动中国首个eMTC/NB-IoT/GSM多模外场测试。
• AT&T提前完成LTE-M部署：AT&T提前部署全国性LTE-M网络，为新一代物联网设备和应用奠定基础。
• 建议布局方向：从公共基础设施建设、个人消费及工业物联网三个方面布局物联网产业。

2. 运营商加速网络重构，SDN/NFV迎来发展机遇

• 中国电信SDN试点：中国电信发布省级云资源池试商用SDN工程（一期）资格预审公告，推动数据中心网络自动化配置。
• SDN/NFV优势：SDN与NFV是构建新型网络架构的技术基础，可提高网络资源利用率、提升用户体验、降低设备复杂度。
• 运营商布局：中国移动、中国联通、中国电信均在SDN/NFV领域进行试点与部署，为5G网络建设提供支撑。
• 建议关注公司：中兴通讯、星网锐捷、鹏博士等SDN/NFV产业链相关企业。

3. 政策利好ICT领域增值服务商

• 国务院发布政务信息整合方案：明确政务信息系统整合共享的“十件大事”，推动政府数据开放共享。
• 数据资源重要性提升：政务信息是国家数据资源的重要组成部分，未来将通过政府授权、企业运营的模式实现数据服务化。
• 建议关注公司：大数据厂商与增值服务商，如贵阳大数据交易所验证的模式具有可复制性。

4. 5G频谱与技术进展

• 香港频谱调整：撤回26GHz频带内频率，为5G服务铺路，有利于实现2020年或更早推出5G服务。
• 国内5G试验进展：已进入第二阶段外场性能测试，部分设备商开始与仪器仪表产业链对接。
• 核心受益者：中兴通讯、烽火通信等设备供应商将受益于5G研发与建设。

5. 证监会减持新规发布，短期利好市场

• 减持新规内容：规范控股股东、持股5%以上股东及董监高的减持行为，限制集中交易减持比例。
• 市场影响：减少大股东对市场的冲击，促进A股市场平稳发展，提振投资者信心。
• 对定增与股权质押的影响：可能提升定增成本，降低股权质押折扣率，促使投资者更加关注公司业绩与价值投资。

行业动态

1. 重要展会与会议

• 第九届光电子中国博览会：6月6日-8日在北京举行，覆盖光电子全产业链。
• 2017全球无人驾驶大会：6月13日在北京召开，聚焦智能出行领域。
• 中国信息通信大数据大会：6月15日在北京召开，探讨大数据在智慧城市与工业中的应用。
• 下一代物联网国际大会：6月27日在上海召开，探讨物联网标准与智慧城市部署。

2. 运营商动态

• 中国移动：
  • 4月净增用户数达346.2万户，用户总数达8.59947亿户。
  • 成立数字家庭合作联盟，吸引33家合作伙伴。
  • 未收到混改通知，但关注FDD牌照。
• 中国电信：
  • 4月新增移动用户252万户，累计达2.24亿户。
  • 发布IT设备采购项目单一来源供应商名单，推进VoLTE锚定平台建设。
• 中国联通：
  • 4月移动出账用户净增103.9万户，4G用户达1.28亿户。
  • 与华为合作推出物联网公共事业平台。
  • 与英特尔成立联合创新实验室，推动云计算发展。

3. 无线与有线技术进展

• 无线通信安全：360在网络安全年会上强调无线通信安全的重要性。
• 5G住宅接入试验：英特尔、Verizon和爱立信在印第安纳州进行5G住宅接入试验。
• 海底光缆传输突破：NEC实现1.1万公里海底光缆50Tb传输容量。
• NG-PON2技术应用：Calix成功演示NG-PON2信道绑定技术，提升接入网络服务。

4. 物联网、云计算及大数据

• 中国移动与爱立信、摩拜科技合作：优化共享单车解决方案，挖掘出行大数据。
• 华为与联通合作：打造国内首个物联网公共事业平台。
• 腾讯车联与德赛西威合作：推动智能汽车转型。
• 中移物联网与新时达电气合作：推进无线梯联网发展。

公司变化跟踪

• 高升控股：限制性股票激励计划第一期解锁股份将于5月31日上市流通。
• 通鼎互联：通鼎集团增持公司股票，计划持续至2017年10月27日。
• 星网锐捷：因重大资产重组停牌，子公司名称变更。
• 其他公司动态：包括增持、改制、战略协议等，涉及多家通信相关企业。

通信板块市场表现

• 周跌幅：通信申万指数下跌2.66%，跑输沪深300指数4.91个基点。
• 板块排名：通信行业涨幅排名第17，前三大板块为银行、非银金融、钢铁。
• 涨跌幅前五：
  • 涨幅前五：天泽信息（16.34%）、北斗星通（10.90%）、佳创视讯（10.61%）、浙大网新（9.37%）、顺网科技（7.99%）。
  • 跌幅前五：高新兴（-18.31%）、上海普天（-10.84%）、乐视网（-6.99%）、兆日科技（-5.09%）、光环新网（-3.85%）。
• 周振幅前五：天泽信息（22.31%）、北斗星通（15.83%）、振芯科技（13.76%）、顺网科技（12.36%）、佳创视讯（11.39%）。

附录：通信行业重点公司估值表

• 中兴通讯：总市值769亿元，PE（16A）为21倍，PE（17E）为18倍，评级为增持。
• 烽火通信：总市值230亿元，PE（16A）为30倍，PE（17E）为22倍，评级为中性。
• 其他公司：包括神州数码、高升控股、通鼎互联、东软载波等，均提供详细估值数据。

投资建议

• 核心推荐：
  • 广电700M：中兴通讯、中信国安、歌华有线、江苏有线。
  • 光传输100G：烽火通信、通鼎互联、中际装备、光迅科技。
  • 专网：星网锐捷、海能达、二六三。
  • 物联网：宜通世纪、东软载波、神州泰岳。
• 关注SDN/NFV产业链：中兴通讯、星网锐捷、鹏博士等公司。
• 关注5G设备商：中兴通讯、烽火通信等。

信息披露与联系人

• 证券分析师：顾海波，A0230515090007，guhb@swsresearch.com。
• 联系人信息：
  • 上海：陈陶，021-23297221，chentao@swsresearch.com。
  • 北京：李丹，010-66500610，lidan@swsresearch.com。
  • 深圳：胡洁云，021-23297247，hujy@swsresearch.com。
  • 海外：张思然，021-23297213，zhangsr@swsresearch.com。
  • 综合：朱芳，021-23297233，zhufang@swsresearch.com。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%之间。
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不保证信息的准确性或完整性。投资者应参考完整报告，不应仅依赖投资评级做出决策。