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川财证券锂电行业周报（2023年6月）

核心观点

• 2023年1-4月中国新能源车出口52万辆，同比增长112%，其中新能源乘用车出口占比高达95%。
• 锂电上游原材料价格企稳反弹（碳酸锂3.08万/吨），支撑行业复苏。
• 建议关注“电池龙头+新技术渗透”两条主线的机会。

重点数据

• 行业出口：5月新能源车零售同比增82%，累计2326万辆（同比+43%）
• 关税政策：6月起延续90天电动汽车电池系统等产品的排除延期关税
• 原材料价格：碳酸锂（3.08万/吨）+302%，钴粉（2.375万/吨）-1.8%，电解钴（2.56万/吨）+15%

头部企业动态

1. 松下能源：宣布将在美建第三家电池工厂
2. 上汽-清陶能源：合资开发新一代固态电池，2024年首批搭载智己汽车，2025年销量超“十万辆”
3. 璞泰来：拟投资建两个基地，扩建硅基负极（芜湖紫宸，22亿元，12万吨/年）+石墨负极+材料研究院（四川紫宸，35亿元，8万吨/年）
4. 容百科技×亿纬锂能：就高镍三元、磷酸锰铁锂开展全产业链合作

行情走势

• 本周电力设备指数下跌17.1%（上证+0.55%，沪深300+0.28%）
• 电池指数反弹151%，但光伏设备-77.8%，风电设备-10.2%
• 涨势股前三：紫建电子（+2429%）、珠海冠宇（+1102%）、丰元股份（+825%）

安全隐患

• 海外业务占比渐高带来地缘政治风险
• 容65报告中3家上市公司股价波动剧烈（如时代万恒-1146%）
• 固态电池量产仍受能耗密/成本瓶颈压制（多位分析师上榜跌幅前十）

总结

周报分析认为锂电中上游在关税排除区间下盈利空间改善，建议跟踪头部厂商扩产进度及固态电池突破进程，注意政策落地超预期带来的系统性机会。