锂电行业2022年上半年业绩综述：板块增长强劲、景气周期延续_26页_1mb

报告摘要

2022年上半年，锂电行业整体业绩向好，主要得益于新能源汽车行业的高景气带动。行业营业收入和归母净利润均实现大幅增长，但盈利能力有所下降。各细分领域表现各异，正极材料、负极材料、电解液和隔膜行业均实现营收和利润增长，其中电解液行业增速最快。

新能源汽车带动锂电需求：2021年国内新能源汽车销量同比增长约1.6倍，2022年1-8月同比增长约1.1倍，新能源汽车渗透率由2020年的5.4%提升至2022年上半年的21.6%。
锂电池行业表现强劲：2022年上半年锂电池行业营业收入为1471.56亿元，同比增长151.01%；归母净利润为97.07亿元，同比增长63.17%。
细分领域增长显著：
- 正极材料：营收927.01亿元，同比增长88.93%；归母净利润50.69亿元，同比增长47.96%。
- 负极材料：营收341.53亿元，同比增长47.88%；归母净利润38.36亿元，同比增长58.7%。
- 电解液：营收509.58亿元，同比增长47.94%；归母净利润71.53亿元，同比增长143.21%。
- 隔膜：营收183.35亿元，同比增长22.73%；归母净利润44.2亿元，同比增长36.37%。
价格走势：上游原材料价格多数上涨，下游锂电池价格维持高位。正极材料价格涨幅较大，电解液价格在2022年3月后有所回落，但整体仍处于历史中高位。
投资建议：推荐关注宁德时代、石大胜华、容百科技、天赐材料等企业，受益于新能源汽车和储能市场增长。

正极材料：
- 营收：2022H1达927.01亿元，同比增长88.93%。
- 归母净利润：2022H1达50.69亿元，同比增长47.96%。
- 8家重点企业实现正增长，其中湘潭电化、丰元股份、容百科技等增长显著。
- 毛利率和净利率下降，期间费用率下降。
负极材料：
- 营收：2022H1达341.53亿元，同比增长47.88%。
- 归母净利润：2022H1达38.36亿元，同比增长58.7%。
- 4家重点企业实现正增长，杉杉股份、翔丰华等表现突出。
- 毛利率下降，净利率上升，期间费用率下降。
电解液：
- 营收：2022H1达509.58亿元，同比增长47.94%。
- 归母净利润：2022H1达71.53亿元，同比增长143.21%。
- 5家重点企业实现正增长，天赐材料表现最佳。
- 毛利率和净利率上升，期间费用率下降。
隔膜：
- 营收：2022H1达183.35亿元，同比增长22.73%。
- 归母净利润：2022H1达44.2亿元，同比增长36.37%。
- 3家重点企业实现正增长，星源材质、恩捷股份等表现较好。
- 毛利率和净利率上升，期间费用率下降。