20241106-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_5mb

国泰君安期货商品研究晨会观点总结

黄金

黄金继续呈现震荡调整态势，短期缺乏明确方向。

白银

白银价格震荡回落，需求端支撑不足。

铜

美元大幅回调提供支撑，铜价继续上涨。中长线趋势静待美元方向选择。

铝

海外不确定性预期加深，电解铝价格上行。印尼合资项目即将投产，产能投放预期增加铝产业链压力。

氧化铝

基本面持续改善，价格延续上行节奏。贵州某厂短暂停产对市场形成支撑。

锌

供需两端均偏弱，锌价维持震荡运行。锌精矿加工费继续上涨，但与现货价差仍处高位。

铅

供需矛盾未明显突出，铅价区间震荡。供需趋于均衡，关注库存变化对市场的影响。

镍不锈钢

不锈钢项目投产预期施压钢价，但钢厂利润偏低限制基本面看涨空间。

锡

锡价震荡回升，国内供应偏紧格局短期难以改变。

工业硅

基本面格局偏弱，供需两端均承压。进口硅锰利润恢复，对现货市场形成一定利空。

碳酸锂

碳酸锂价格区间震荡，上方存在套保压力。新能源汽车产销数据维持高位，但碳酸锂阶段性过剩预期持续强化。

国泰君安期货研究所观点要点整理

1. 基础金属整体维持震荡格局，市场等待新一轮宏观指引；
2. 铜铝受美元弱化提振表现较强，锌镍近期存在阶段性转机；
3. 供需博弈仍是主导逻辑，重点关注印尼产能投放、加工费上移等变量；
4. 中短期需警惕宏观风险交叉传染，建议投资者谨慎应对黑色系品种波动。

注意事项

• 以上内容摘自国泰君安期货研究所专业报告
• 投资有风险，入市需谨慎
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